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上周五，LME铜未能扭转颓势，继续下挫36美圆。最后收于3802美圆。对于伦铜的此次下跌，市场普遍认为这主要是受美国经纪公司瑞富集团的拖累。对于这一点，LME市场分析师已经明确指出“市况波动很大，瑞富的状况则是波动的主要原因。”作为经纪公司，瑞富集团在全球期货界占有重要地位，因此它的经营状况是否平稳将对市场产生重要影响。而这一点在很大程度上表现为，对包括机构在内的市场投资者投资信心的影响。在瑞富危机的影响下，一些机构为了避免风险，更多的选择部分离场。尽管也有部分消息人士声称，瑞富正在
尽最大可能地保持正常运转。但从实际情况来看，这种发言并没有得到市场的积极响应，也没有改变市场的担忧。在目前这种市场心态的左右下，期价的下滑也就不言自明了。但如果此时就说期铜市场面临转势仍缺乏必要的基础条件。首先，LME市场库存方面，铜库存周五减少1825吨，目前库存总量为67325吨。另外，推动期价在前段时间上涨的主要因素除基本面影响外，基金的操作也是一个重要的原因。而目前随着基金的部分离场，期价受市场供求关系主导的成分在逐渐增长，而基金对期价的影响则开始削弱。目前的基本面情况对铜供给而言仍然偏紧。在这种市场环境下，期铜转势的条件还不成熟。至少目前期价的下跌不应认作是期铜转势的信号。
从国内的情况来看，尽管伦铜市场与沪铜市场之间存在相当程度的联动关系，但由于最近一段时间伦铜市场的下跌并不是由基本面供求引起的，而是基金的避险行为。当这一点被国内市场投资者了解以后，伦铜期价对国内市场的价格指导作用也就不那么明显了。从国内基本面的情况来看，我国现阶段正处于铜的消费旺季，市场供应偏紧，这将在很大程度上支撑铜价走强。同时，由于今天是10月合约的最后交易日，国内换月需求的凸显也在激励铜价走高。总之，目前现货市场上的供应紧张局面、期货市场中客观存在的换月需求以及沪铜市场上投资者对后市的看多信心是推动期价走高的主要因素。
沪铜主力0512合约以36800元开盘，最高37220元，最低36800元，收于37180元。全天成交26642手，并伴有换月行为。现货方面，长江有色金属市场现货报价在37900-38060元。
操作上：观望为主。（赵炜）
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