[机构看盘]上海金鹏：现货紧张，胶价等待突破万九

　　本周是国庆长假后的第一周，沪胶期价在产区受灾现货紧张的预期下续涨并盘中创出新高，至周五收市现货510合约较节前上涨460元至17560元报收，盘中最高至18000元，持仓量减至2038手；主力601合约上涨405元至18005元报收，盘中最高至18420元，持仓量减少3286手至28052手；后续603合约上涨655元至18305元报收，盘中最高至18650元，持仓量大幅续增7364手至14094手。期交所公布的天胶库存，截止10月14日的库存总量增加2450吨至25465吨，仓单数量增加3155吨至20030吨，其中一个月后将有近5000吨仓单到期。综观一周市场交 易状况和期价走势，国内主产区海南受灾对现货生产的影响使得原本预期已经有所减产的国内天胶产量更是雪上加霜，使其成为期现两市胶价突破上涨的真正动力所在。再加上国际市场销区东京期胶价格在振荡整理过后也上涨并创17年新高，诸多利好支撑了沪胶期价展开大幅上涨行情，并迅速突破18000元的整数位置而向更高的目标挺进。随后在高位宽幅振荡整理的过程中价格有所回落。而目前国内产区海南云南垦区现货胶价已基本企稳于17500元/吨以上，周五产区农垦电子商务现货胶电子报单均价至17614元/吨，成交均价至17632元/吨。其中海南垦区在受灾后，许多胶厂无法正常开工生产，胶水供应严重不足；能够开工生产的每天也不过三、五吨，橡胶产量大受影响，供货紧张不可避免。胶厂主和经销商已经开始停售以待涨价，欲出手的也纷纷提高报价。天胶低库存促使很多下游厂家出现一时的恐慌性采购，激烈竞价创下历史新高。而各地销区市场现货胶价也随期价带动而有所上涨：青岛天胶市场标一报价在17500元/吨以上，贸易商看好后市不断追高报价；保税区内印尼20号标胶报价至1630-1650美元/吨，马来西亚20号报价在1670-1690美元/吨，泰国3号烟片报价在1715-1730美元/吨。江苏常州天胶市场标一主流报价在17300-17400元/吨左右，多数贸易商看好后市而对外暂不报价；进口胶越南3L胶市场主流报价16000-16100元/吨（不带票），成交情况略好。广西地区天胶市场当地越南3号烟片自提价至17000元/吨（不带票），货源相对紧张。基本面的诸多利好已相当明显：国内外产区供应全面紧张，包括泰国产区雨季加上南部持续动乱和印尼产区进入落叶割胶淡季导致现货供应相对减少，虽泰国和马来西亚的橡胶供应将逐渐有所改善，但国内外用胶商加大采购现货胶源的力度再度对胶价形成支撑；国内产区海南遭遇31年不遇台风袭击，垦区天胶生产受阻，产量预期将缩减近50%，按照垦区全年天胶产量30万吨计算，减产量将达到近15万吨。由此国产胶在国内天胶市场供应比重将显著缩减，此一缺口就必须依靠进口胶来弥补，国内汽车轮胎生产企业会积极寻找能够在最短时间内交货的卖家，所以进口规模将会显著增长，此将促使国际橡胶市场价格维持上涨趋势。而在国内橡胶政策进口关税未下调之前，以目前仍然呈上涨趋势的国际胶价为基础，按目前11月船期20号标胶FOB价格1660美元/吨换算，完税进口成本接近17300元/吨，进口胶的成本依然相对较高。同时国际市场基金做多东京胶，使东京胶与沪胶仍维持较强联动效应。所以，尽管短期内沪胶期价在连续上涨后将面临技术性的调整压力，但在基本面状况未能发生改变，关税数据未明朗之前，期胶价格在区域性振荡整理后的目标仍可能冲破万九大关。

　　

　　　　国际市场，本周东南亚主产区现货胶价维持上升势头，其中11月交货的泰国烟片胶（RSS3）FOB价格报至1725美元/吨左右；11月交货的印尼20号标胶（SIR20）报价升至1675美元/吨左右；

马来西亚20号标准胶(SMR20)报价至1660美元/吨左右；新加坡期货市场天胶近月报价至172.5美分/千克。越南天然橡胶SRV3L对中国贸易价格升至15700元/吨，复合橡胶SRV3L价格至15600元/吨。虽然主产区随著强降雨的减弱和割胶进程的恢复，泰国和马来西亚的橡胶供应有所改善，但中国买家假期后返场积极求购10月船货，支持了现货价格。同期销区东京期胶市场3号烟胶片期货合约价格在振荡整理后再创17年新高，现货10月期约价格报收至200.0日圆/公斤，基准3月期约报收200.5日圆/公斤。日本橡胶贸易协会公布截至9月30日日本民间仓库的生胶库存较9月20日的8357吨减少2.4%，至8149吨。

汇率方面美元兑日圆报至114.57/60。国际市场原油价格有所回落，纽约商品交易所11月轻质

原油期货价至每桶62.66美元。另外，据越南橡胶协会提供的数字，2005年前9个月越南出口橡胶共计35.4万吨，实现出口额4.53亿美元，同比分别增长6％和17.3％。2005年越南橡胶出口预期目标为55万吨。2004年越南出口橡胶总量为49.5万吨，实现出口额5.79亿美元，其产品主要销往中国、韩国和德国等全球46个国家和地区。越南橡胶协会表示，2010年时越南橡胶种植面积将由现在的50万公顷扩大到70万公顷，年产干胶增至52万吨，并开设更多橡胶加工厂。

　　

　　（莫淦）