[机构看盘]南都期货：大连玉米下跌，价格还将继续下滑

　　今日，DCE玉米大幅下滑，虽然目前利多因素依然不少，但面临收割季节，中原一带天气转好，新玉米上市数量增大，价格回落明显，对期价也造成明显压力。

　　

　　目前的利多因素主要是东北产地和港口的供应减少以及近期面临少量出口。现货方面前 期已经述及，近日的出口问题也体现了一定的利多影响。

　　贸易业内人士周四表示，韩国Nonghyup饲料有限公司已经从托福公司（Toepfer）购买了总量为10.15万吨中国饲料玉米，交货时间在12月。 该协议是周三双方通过私下谈判而达成的。这批玉米将会分成4批装运，第一批5.25万吨，价格135.5美元，第二批2.4万吨，价格137.9美元，第三批和第四批各1.25万吨，价格为139.9美元，CNF韩国。

　　国庆节之后的出口形势有所变化，美湾地区玉米基差以及国际海运费均显示出不断走强态势，使得美国玉米抵达韩国的成本迅速上扬，目前到达韩国的成本为150美元，较节前上涨了10美元。而中国玉米在节前与美国玉米价格相当，目前却有明显走弱迹象。目前到达韩国的成本为139美元上下。已经低于了正常的质量价差。所以占有了一定的价格优势。

　　在已经结束的04-05年度，中国玉米的出口量为730万吨，高于美国农业部9月报告所预测的700万吨，在05-06年度，中国玉米能够出口多少我们还无法定论，但美国农业部在10月报告中预测数据为300万吨，国内的研究机构估计可能会出口600万吨，据尚不确定的消息称，近期出口至韩国的12月船期的10万吨玉米将是本年度中国200万吨补贴配额的开始。据国外研究机构文章称，本年度的美国农业部预测的300万吨有可能还会和上年一样低估了中国玉米的出口能力，后期能出口多少我们还将密切关注。

　　

　　总体来看，利多因素大多已经被市场所消化。新季玉米的上市是当前市场所面临的主要压力。前几日中原一带的山东、河南地区由于长期降雨导致新玉米上市季节没有及时的供应市场，并且造成一定数量的损失，玉米品质也普遍有所下滑，这些因素将会使得后期玉米的总供应数量下降。并且饲料企业对本年玉米的使用比较谨慎。

　　但近几日，中原一带雨过天晴，经过晾晒的质量合格的新玉米已经大量供应市场，山东地区新粮价格大幅下滑，饲料企业和深加工企业收购价格大多在1250-1260元/吨，水分为15％左右。河南郑州地区收购价格也大多在1300-1320元/吨之间，也明显有走弱迹象。并且预计随着上市数量的增加，价格还将继续下滑。

　　

　　个人认为，中原地区的玉米价格的变动是影响近期期货价格的主要操作因素，所以期价也有可能是强弩之末势不能穿鲁缟。

　　

　　周四CBOT玉米价格回落收低,继周三上涨后出现的技术卖盘以及收割压力打压，。不过商业买盘及定价盘限制跌幅。玉米收低1-2.2美分，12月跌2.2收203.4。成交较清淡。

　　交易商认为美国玉米产量将创历史次高纪录及收割加快继续是压制价格的主要因素，另外本周南韩由中国采购玉米而未从美国采购也对市场构成压力。

　　隔夜出口消息称，南韩由中国采购10.15万吨玉米，而周三南韩已由中国采购了4万吨玉米。

　　现货方面，中西部现货玉米升贴水报价走强，农民销量较少。预计收割天气良好及中国仍将继续出口玉米将打压美盘玉米价格继续走软，预计12月价格仍会再创新低。

　　

　　―――南都期货大连营业部　秦海涛