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昨天，LME铜未能止住跌势，期价继续下挫67美圆，最终以3838美圆报收。市场成交相对清淡，仅成交6071手，多空双方的谨慎态度没有改观。对于目前市场的下挫，投资者表现相对理性、平和。他们认为，昨天伦铜期价的下跌，主要和现货合约逆价差的下跌有关，据有关消息声称，现货合约逆价差近几日已自180美圆降低至150美圆，这种逆价差的缩水导致部分多头获利了结。从而带动期价加速下滑。与之同时，库存方面仍不乐观。昨天，LME铜库存继续减少1600吨。目前库存总量仅为69150吨，相比9月末的库存数量已经减少了15000吨左
右。从基本面方面分析目前铜市的供求关系我们发现，ISCG从最近的月报中明确指出，全球1-7月份精铜消费量超过产量23.5万吨，而去年同期这个缺口则为78.4万吨。经季节调整后，供应缺口为6万吨，而去年同期则为61.5万吨。市场供求关系的缓和程度非常快，供给压力明显减轻。由于最近一段时间的行情基金操纵的味道很浓，因此目前基金的态度仍是决定市场走向的重要因素。德意志银行发言人指出“铜价在经历上世纪九十年代以来最长的上升期，而目前的市场是一个非常支持工业需求的环境。”由此可见，基金看重的不单单是库存，也包括未来市场的远景发展以及全球经济增长等宏观因素的改变。因此，面对目前的市场环境，说期铜市场转势仍为时尚早。抛空时机仍不成熟。投资者仍应当以观望的眼光理性对待。
国内方面，由于伦铜市场的发展变化对沪铜市场具有风向标的作用，因此伦铜期价的下滑必然对沪铜市场造成相当程度的影响。但从国内的情况来看，沪铜期价将受市场现货价格的支撑。同时，据国家信息中心的一份报告指出，目前我国经济景气程度仍在不断回升。因此，沪铜期价目前很难像伦铜市场一样出现如此程度的下滑。
今日沪铜主力0512合约以36560元开盘，最高36690元，最低36560元，中午收于36690元。
操作上： 观望为主。
赵 炜
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