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伦敦金属交易所基础金属昨日全线下跌，期铜早盘在上海期市收盘后曾一度上扬，不过场内交易中期价转换方向下跌，场内交易终盘收于全日最低，为3838美元，比前一交易日下跌了67美元，成交量为90071；期铝冲高回落，受其他金属下跌影响未能延续早盘升势，场内交易终盘报收于1930美元，下跌了14美元，成交量为194088。
昨日LME铜库存下降了1600吨，为近期单日下降幅度最大，使得铜库存下降至七万吨以下。铜库存的下降说明铜的库存危机离结束的时刻还很遥远，不排除再次出现极限库存的可能。虽然库存有所下降，但期价的下降给铜现货升水带来了抑制作用，昨日铜现货升水为144/154，从隔月升贴水分布可以看出现货对11月期价的升水幅度很小，而且近几日都在缩小，然而11月后期的隔月价差格局并没有明显的变化，这说明虽然现货升水维持在较低水准，但未来现货升水仍然有大幅上升的可能。
随着交割日的临近，沪铜当月合约和现货价格越来越靠近，由于高价位的抑制，沪铜当月对远期价差有所缩小，不过值得注意的是昨日沪铜现货对当月期约表现为升水，且升水幅度高于前几个交易日，这说明在期价下跌的同时现货由于供应紧张会显得坚挺，这会促进近远月价差有拉大的可能。
技术上，铜价昨日跌破10日均线的支撑，进入深幅调整之中，小时图中期价已经形成标准的空头排列，预期调整还会继续，不过由于前期涨幅较大，期价离30日均线以及60日均线还很遥远，引起近期铜价的下跌还不能改变中长期上涨的趋势；期铝昨日回吐涨幅，但由于前期上涨速度较快，期价离均线支撑较远，预期还有调整空间。
操作上，随着铜价的下跌，沪铜伦铜比价向我们预期的方向变化，跨市场套利头寸应继续持有。
长城伟业期货经纪有限公司 李榕
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