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在过去的一周里国际铜市大幅上涨，伦铜一路走高，收于3932美元，较节前休市最后一天上涨了132美元。库存大幅减少成为上涨的动力，纽约市场受阿萨科长时间罢工影响库存一直在减少，到7日降到仅5000余吨，LME库存则减少了一万余吨为7万吨，注销仓单减少到1.2万吨，注销仓单的增加成为实际的库存流出。现货升水维持在180美元，基金小幅增加净多。特别在纽约市场，如此低的库存对空头是巨大的威胁，市场没有真正的抛空力量，价格在少量买盘推动下即可以上涨，目前注销仓单量还有下降空间，时间上看西方世界处在消费旺
季，中国在长假过后没有等到价格的下跌也会被迫在高位购买，因此价格还有上行动力。
基本面，上周公布的主要经济数据都较好，其中美国ISM制造业指数和工业生产都有大幅上升， 9月就业也略有上升，说明飓风过后的灾后重建工作对经济的拉动作用较大，市场预期美联储还将继续加息，而体现西方主要经济体经济表现的OECD指数也维持上升，说明高油价并未对经济带来损害。供应方面，阿萨科宣布关闭罢工的冶炼厂，加拿大鹰桥公司出现新的罢工，赞比亚因电力供应紧张而减产，供应减少的题材此时容易被借题发挥。库存的减少和供应方面的担心成为基金做多的主要依据。
目前铜市处于明显的强势中，低库存和高升水的牛市基本结构没有任何动摇，上涨目标在4100美元，但短线经过一周上涨可能修整。沪铜被动跟涨，由于国内购买力有限，现货在大幅上涨后可能有所停顿，但远月会重新补涨。目前不可盲目抢顶，多头可持仓，空仓者保持观望，空单应坚决止损。
（邓宏）
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