[机构看盘]北方期货：沪铜大幅收高，涨势料未终结

　　今天沪铜开盘表现差强人意，中盘收至节前比值附近。国庆长假期间，国际铜价大幅上涨，主要受库存下降，以及资金追逐黄金、金属铜所致。从节后国内交投情形来看，国内开盘跟

　　涨并不积极，使得国内外价格间出现较大偏差吸引套利资金进场，不过尾盘市场回减了增持头寸。国内铜价依然主要表现为被动跟随，主动上涨意愿并不十分强烈。随着10月份交 割日临近，以及库存下滑，后市合约差价可能会进一步扩大。在LME市场现货升水无甚大幅收敛的前提下，多头资金仍然占据持仓优势，并且主流多头资金尚未有完全退出多头阵营意愿，后市铜价料继续上扬。操作上，LME铜持多，止损线控制在3820美元。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ￥ 38030 37540 36950 36400

　　LME$ 4098 4044.5 3977 3905

　　比值 9.280 9.282 9.291 9.321

　　前值 9.322 9.312 9.319 9.328

　　以人民币8.11计算,中值参考标准:9.60

　　远期比值大于9.80初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.40初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：早盘比值大幅度低开，中盘回升至节前比值水平

　　操作意见：持有远月反套操作头寸，目标利润0.20-0.25个点

　　

　　2、跨月套利分析

　　2005-10-10

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 38030 37540 36950 36400

　　1月价差 490 590 550 　

　　2月价差 1080 1140 　 　

　　3月价差 1630 　 　 　

　　2005-9-30

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 36690 36140 35580 35060

　　1月价差 550 560 520 　

　　2月价差 1110 1080 　 　

　　3月价差 1630 　 　 　

　　 　

　　操作意见：11-01差价上涨60，多头持有。

　　

　　投机操作建议，继续持多。

　　

　　（杨文虎）