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LME期铜从2005年的5月中旬开始到9月30日的4个半月的时间内，价格上涨了800美元，涨幅超过27％，这种爆发性的拉升行情使得大批国内投资者损失惨重，我们发现，除了部分跨市的套利者以外，绝大多数的散户投资者在2004年以来的行情中屡屡巨亏，期铜还有上升空间吗？投资者特别是亏损累累的投资者还敢于飞蛾扑火似的空铜吗？
不仅是普通的投资者，最近爆出的诸多投资银行在疯狂的期铜牛市中出现大量亏损，听
说汇丰由于在基本金属市场大量亏损而停止基本金属业务、传闻高盛和德意志银行据说也在金属交易所蒙受巨大亏损。从最近LME持仓在不断下降，近月合约没有向远月移仓似乎证明投机散户和作空的机构已经在认赔出局。
从技术面的角度看，LME期铜从7月中旬突破3400美元以后构建新的上升通道，目前处于通道的上轨附近，如果LME继续快速上攻构建更为陡峭的上升通道只能证明牛市的最后疯狂，这种可能性在减少；而且在铜价突破3800美元以后面临4000美元的重大心理阻力，铜价再次回调到3600美元附近是相当合理的。
基本面事实上并不支持价格的继续上涨，从9月中旬的3500美元以来的上升是由于油价的快速上涨对通胀的忧虑，但是，油价并没有创出新高，而且同样处于通胀忧虑的其他基本金属例如铝、锡镍等并没有类似的表现，农产品价格一路走低，所以，用通胀的的因素来解释铜价的上升确实有点牵强附会了。
而西方国家的消费并不强劲，OECD和领先指标重新反转向下，从ICSG和CRU公布的数据显示，西方的精铜消费甚至出现负增长，而投资银行和评论家关注的主要对象是中国的消费，中国进口了大量的铜精矿和废铜，精铜产量的快速上升已经是不争的事实，另外，中国的价格走势一直落后于伦敦的期铜价格走势，难道说是中国的低价铜拉动了LME的高价铜？
LME期铜价格即使顽强上涨，我们依然不认可！同志们国庆快乐！（深圳金汇期货经纪有限公司 李晓岗）
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