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郑棉在9月下旬出现连续大幅走高，这其中既有国内本身的因素，也有美棉上涨突破所带来的联动效应。对于即将到来的国庆长假，投资者必须考虑其中由于国外单边市场继续交易之后，可能带来的国内后期价格大幅波动的风险。
推动本次郑棉价格上行的一大因素就是美棉的突破。虽然美棉近期大幅上涨已经突破近期高点，并且已经创下近两个月以来的高点，但是目前来看飓风对于美棉的实际影响还难以
确定，这只能在下月的USDA月度供需报告中才能有明确的数据显示。而基金近期虽然处于继续减持空头状态，但其总量依然维持在较高水平，后期对于美棉价格走势可能会造成一定的不利影响。
反观国内市场，近期由于期价连续上涨而现货价格虽然也有一定涨幅，但是幅度明显小于期价的走势。因此，后期如果这种状态继续维持，那么对于棉价的走势无疑是较为不利的。仓单问题也是另外一个左右棉价的因素，如果期现价差再度拉开，那么很难说今年上半年大量仓单涌入郑州市场的事件不会重演。此外，中美贸易谈判虽然进行多日，其中也有消息称局势有所起色，但根据国家商务部的消息，中美双方并没有达成任何一致性意见，困扰国内出口的设限范围、协议期限等问题没有得到解决。本次磋商最终无果而终，这也就意味着，自下月开始美方将对我国另外4种纺织品采取限制措施。
结合目前实际情况来看，尽管郑棉在近一周以来出现较大幅度攀升，而美棉也突破近期盘整区间，但是由于国内期价以及仓单有效预报，加之贸易磋商问题的不确定性。这些因素注定了国内棉价后期走势将较为复杂，节前多单获利盘可考虑出场，若激进的投资者可少量持有低位多单，但仍需谨慎为之。
（创元期货 乔良）
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