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“十一”长假临近，国内外铜价经过上周的大幅拉升之后本周走势转入高位整理。LME方面近日维持振荡，重心略有上移，但技术上回调压力也正在加大。而期铜经过上周基金推高、空头回补之后，当前市场明显缺乏后续买盘，整体走势上表现出高位滞胀的迹象。国内沪铜方面，受LME期铜高位滞胀的影响，近日维持高位缩量整理，投资者观望情绪较浓，成交显得冷清。考虑到长假不确定因素，多数投资者选择离场观望。29日CU0512合约以35630开盘，盘中最高35640，最低35480，尾市以35540报收，上升60元，全日成交不足2万手。
基本面方面，在国内需求疲软和国际铜价不断走高的影响下，中国一些铜进口商将现货铜反销回伦敦金属交易所或者将铜的装运日期，推迟到9月份。一位贸易商表示，目前需求有所回暖，但与去年同期相比仍比较疲软。据海外媒体报道，夏季停产检修期结束后，中国对现货铜的需求也日渐回暖，但也有一些公司因铜价太高而削减产量。另一方面，由于节前备库基本完成，在现货高企的影响下，国内消费买盘缺失，近日现货走势开始出现回落的迹象。
现货方面：29日，国内现货报价较前几天有所回落。上海华通报价36880-37030；长江有色金属现货市场报价在37030－37130元/吨；广东南海地区报价37100-37300元/吨。预计节前国内现货报价仍将维持高位，较高的价格也会对消费产生抑止作用。
库存方面：LME库存28日小幅下降125吨至84050吨；国内方面，上海交易所精铜库存打幅下降9188吨至32883吨。LME库存继续平稳增长，结合近日现货/三月升水下降的情况来看，供求关系似乎已经得到较为明显的改善，这不利于铜价后市的进一步上涨。
操作建议：不打算持仓过节，建议多头离场。
中期广州 李志成
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