[机构看盘]长城伟业：LME铜涨跌不一，应大胆参与反套

　　伦敦金属交易所基本金属涨跌不一，期铜场内交易中上扬，尾盘上扬，场内交易终盘报收于3786，上涨了6美元，场内交易后上冲至3800上方，成交量为66489；期铝维持振荡，全日波动区间窄小，交投波澜不惊，场内交易终盘报1855美元，下跌了5美元，成交量为103485。

　　

　　 由于三个月期的到期日是西方圣诞假期，近几个交易日LME期铜升贴水变化不大，最新现货升水为175/178，比前两日稍有下跌，而远期各月升贴水则几乎没有什么变化，预期随着三个月到期日的推移，升贴水格局会产生变化。昨日铜库存继续维持窄幅波动格局，增加了125吨，总库存为84050。显然铜库存目前还可能发生大幅增加的情况，因此现货还会继续维持紧张状况，铜现货升水也没有大幅缩小的可能。

　　

　　 近期上海铜现货市场变化不大，铜现货升水保持在500-600元的水平，由于面临国庆长假，许多铜需求方已经在备货，这对现货市场产生一定的支撑。如果铜价继续高涨，必然会对现货需求有所抑制，从目前的市场状况来看，供应紧张在一定程度上降低了需求减少的冲击。沪铜隔月价差继续维持在600元左右波动，预期这样的格局还会继续保持下去。

　　

　　 技术上，铜价在高位振荡上扬，联系几个交易日都保持较小的波动幅度，一点都没有体现高价区高波动性的特征，市场对目前的价格表示认可，而且也缺少参与者对价格的波动推波助澜，预期铜价还会继续上涨；期铝昨日维持振荡格局，陷入均线之中，目前均线表现比较杂乱，对后市没有什么指导意义，期铝会继续振荡。

　　

　　 操作上，铜价高位风险较大，参与价值小；建议继续关注跨市场套利，目前的比价已经下降至较低的水准，应大胆参与反套。

　　

　　

长城伟业期货经纪有限公司 李榕