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节前最后几天，铜市内外盘都表现出明显的节前情绪，铜价回落休整。昨日伦铜小幅下滑，成交量仅5万余手。铜价在经过大幅上涨之后面临3800有些犹豫，连续4日缩量窄幅波动，市场成交清淡，无人愿意主动推高，但也无人敢于卖出，期价跟随原油窄幅波动，市场处于谨慎的看多气氛中。基本面基金因为原油供应紧张而大量持有商品多头，而西方在10月进入消费旺季，除了少量技术性操作外，市场做空意愿不足。目前现货升水维持在180美元以上的高水平，昨日注销仓单大幅增加引发库存减少的担忧，铜价难以大幅下跌。时近季末，基
金有一些获利平仓，但基金净多头寸不足7千手，规模较小，也不存在很大的集中平仓压力。临近季末和中国长假，铜价可能维持高位波动。
沪铜今天是典型的节前走势，全天窄幅波动，成交清淡，持仓大幅减少。由于多头获利丰厚，其平仓更为主动，单个席位的集中平仓即令价格波动，全天收阴十字星，仍然没有方向。现货在涨到37000之上后缺乏继续推高的力量，维持在37200元的水平，现货升水和交割时间因素对近月空头保持压力，对价格形成支持。目前沪铜总持仓已减到14万手之下，价格处于高位，风险非常大，长假前可能会以这种窄幅波动减仓结束。节后看，如果伦铜库存保持稳定，铜价还有上涨能力。
操作上，节前的平仓行情，窄幅波动，没有明显方向感，可观望。
（邓宏）
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