[机构看盘]北方期货:临近国庆长假，投资者减仓规避风险

　　今天沪铜交易波澜不惊，价格波动仅局限在100元之内，持仓出现下降。可见部分投资者在国庆长假来临之前选择了规避风险策略，市场投机气氛也大大减低。从持仓变化来看，主力多头资金较空头资金减仓相对显著，主要以中粮减持多头头寸为主，不过持仓结构并未发生显著改变。预计未来两个交易国内国内铜价仍将延续清淡交易格局。操作上，LME铜持多，止损线继续控制在3680美元。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ¥ 36700 36090 35490 34910

　　LME$ 3929.5 3871.5 3805 3735

　　比值 9.340 9.322 9.327 9.347

　　前值 9.314 9.294 9.292 9.310

　　以人民币8.11计算,中值参考标准:9.60

　　远期比值大于9.80初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.40初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：铜价比值小幅回升

　　操作意见：可持有远月反套操作头寸，目标利润0.20-0.25个点

　　

　　2、跨月套利分析

　　2005-9-28

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 36700 36090 35490 34910

　　1月价差 610 600 580 　

　　2月价差 1210 1180 　 　

　　3月价差 1790 　 　 　

　　2005-9-27

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 36750 36130 35500 34920

　　1月价差 620 630 580 　

　　2月价差 1250 1210 　 　

　　3月价差 1830 　 　 　

　　 　

　　操作意见：10-12价差收敛40元，多头持有；10-01价差收敛40元，多头持有；11-01差价收敛30，多头持有。

　　

　　投机操作建议，继续持多。

　　

　　

　　（杨文虎）