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伦铜结束调整再次走高，昨日期价收于3796美元，强势运行格局明显。图形上看伦铜经过两日缩量调整，期价刚好回试前高3720一线，昨日放量上行应是换档后重新上涨。现货升水也小幅扩大到190美元，进一步的扩大有利于对空头的挤仓，对铜价的上涨趋势有利。昨日引人注目的是库存小减200吨，而注销仓单突增，达到12500吨，单日增加了9千余吨。在8月下旬LME库存持续增加以来注销仓单一直维持在3千吨左右的低水平，突破的增加还不知道是否是基金所为，但注销仓单的大幅增加给了后市库存大幅下降的空间，这对空头是个巨大的
威胁。另外，昨日原油亦大幅上涨，从基金一揽子做多思路来看，对铜价上涨利多。基本面，海关公布了1-8月的进口量，精铜进口增加12%，加上精铜生产1-8月增加了18.8%，供应大幅增加，而国内现货保持上涨，说明中国实际消费仍然相当旺盛。从时间上看，国内现货商需要在长假前备货，国内现货难以下跌，近两日仍在缓慢上涨。伦铜技术上看，铜价强势继续，继续上行，目标指向3900美元。
沪铜在伦铜强劲的涨势面前力不从心，全天为震荡走低，而近月走势稍弱，减仓较多，成交量仍然低迷，国内豫犹观望的情绪非常明显。由于现货在37200元滞涨，压制近月涨幅，主多在成交量稀少的情况下主动平仓向远月移仓，造成了近强远弱的局面，如果伦铜继续上涨，远月还将补涨。由于国内在铜价上涨后恐高情绪很重，往往创新高就出现高开阴线，K线组合不利，但应该认识到在由伦铜主导的行情中国内一直处于被动跟涨的地位，目前国内持仓很小，成交低迷，对国际铜市的影响力减弱，因此不应拘泥于国内的K线形态。目前市场处于强势中，主多控盘，空头被动止损，看不到有力的新空进场打压，现货升水也维持在500元左右的较高水平，考虑到节前备货和临近10月交割，铜价还有上涨空间，但由于长假前多头应该存在落代为安的心理，可能在节前最后几天出现较大震荡。
因此，铜价回调空间有限，近日还能创新高，少量老多可谨慎持有，套利盘可持有至节后，由于技术面和现货面都很强，没有抛空理由，建议空仓者可继续观望，等待时机。
（邓宏）
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