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上周五伦铜在上海库存大减9千余吨的刺激下再次上冲3800，盘中最高达到3795美元，但未能突破这一线压力，期价最终小幅回落，收于3745美元，最低为3720美元，持仓略有减少，成交量萎缩到5万余手。铜价在连续上攻后暂时受阻于3800美元整数关口，两天的调整缩量明显，并且K线和指标还保持在强势区，仍有上冲能力，但铜价短时涨幅过多，如不能很快重新上涨，则技术性压力将引发更大规模的调整。从基金持仓报告看，上周基金净多头寸仅有不到7千手，并未大幅增加多头，说明本波上涨基金借题发挥短线逼空的可能性较大。基
本面看，本周的主要影响因素一，上海库存大减，以及中国在节前的备货支持铜价；二，原油大幅下跌，如果进一步回调是否引发基金获利平仓。目前主多对盘面控制力度很强，如果不出现库存的大量增加，铜价大幅下跌的可能性很小，技术上看铜价调整不破3720，则可能突破3800一线压力。本周的后半段，库存因素将让位于长假前的头寸调整，近月空头的平仓和多头获利了结可能引发铜价出现较大的波动。
沪铜今日缩量窄幅波动，市场毫无方向感，现货维持在500元以上的升水。今日盘面特点是近弱远强，我们认为是近月多头迁仓和套利盘的平仓造成的，远月的相对强势说明多头对上涨还有较强的信心，铜价下跌空间很小，可能在短暂的调整后还有上冲。建议空仓者继续观望，考虑到距离交割时间不多了，升水维持对近月将是有力的支撑，建议买近抛远套利继续持有。（邓宏）
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