国内金价创出历史新高 中行成为市场最大庄家

　　本报记者 蔡志杰 上海报道

　　金价的持续上涨让国内投资者摩拳擦掌、踌躇满志。

　　在国际黄金价格创出18年新高的带动下，9月22日，国内黄金市场也创出了历史新高，轻松攻破每克117.00元的关键阻力位，其中AU9995金最高到达122.45元/克，超过2004年 12月3日创下的121.8的历史高价。当日黄金各品种平均上扬幅度在1.5%附近。

　　成交量激增

　　9月16日，国际金价破纪录的当天，成交最活跃的Au9995共成交4044公斤，延期交收的Au(T+D)成交2114公斤，成交量双双大幅增加。

　　据中行上海贵金属交易台的杨志明统计，9月20日，上海黄金交易所AU99.95以119.71元/克开盘，报收119.90元/克，较前个交易日上涨1.87元，涨幅1.58%，成交2778公斤，成交量较前个交易日放大11.7%。

　　9月22日，在

人民币升值情况下，依然刷新了上海黄金交易所去年10月创下的高点121.55元/克，攀升历史新高。

　　杨志明表示，近来国际金价的走势摆脱了与美元负联动的关系，出现与美元同步上涨的罕见现象。黄金的这种独立性其实不乏基本面支撑：金价没有欧元所承受的政治压力，也没有美元所面临的经济风险。各方面边缘政治因素、长期油价的高企，以及油价飙升所带来的通胀压力都推动金价同步走高。

　　而国内方面，受国际金价的影响，以及本身国内黄金需求高峰，也推动了国内金价的一路飘红。“一度出现供不应求的情况，卖盘寥寥无几，买盘不问价格”，杨志明坦言。

　　招远黄金集团交易员称，目前国内市场处于用金高峰，又面临国庆大假，金矿开采出来的黄金几乎不问价格，全部抛售。

　　银行买盘介入

　　上海黄金交易所内部人士透露，引发国内黄金市场成交量大幅激增的主要因素，除了国际金价的向好，国内黄金的需求，最为重要的还是银行买盘的大量介入。

　　据该知情人透露，中行这几日的交易量几乎可以占到整个国内黄金市场的1/3多，这在由128家会员单位组成的上海黄金交易所中，堪称市场的中流砥柱。

　　事实上，这种情况并不是第一次发生。今年6月，国内黄金首饰市场用金需求强度下降，整个现货黄金市场进入交投淡季。然而，6、7两月成交却出现暴涨暴跌，最高日成交量达到12吨，是平常交易的4倍，最低成交只有800多公斤，让市场人士面面相觑。而有意思的是，在这双边12吨(单边6吨)的成交量中几乎有中行成交的一半，而成交800多公斤的时候，包括中行在内的几家商业银行几乎都没有交易。

　　据观察，在成交量井喷日，最明显的情况就是国内金价与国际金价的差距拉大。中国银行高级黄金交易员蔡振玮告诉本报，“在成交量比较大的时候，基本上国内国际金价的差价保持在1.5美元/盎司以上，而交投比较清淡的时候，则几乎是持平的价格水平。”

　　在8月30日召开的上海黄金交易所第三次会员大会上，金交所总经理王喆介绍，2003年至2004年共495个交易日，其中国内金价高于国际金价的交易日数量为253个，平均高出幅度为每克0.46元，国内金价低于国际金价的交易日数量为242个，平均低出幅度为每克0.4元，这就极大的促进了银行的介入。

　　而9月16日以来的这连续5个交易日，差价都保持在低于国际金价3美元/盎司的水平。当日盘中，更是达到了7美元的差价。

　　如果国内金价与国际金价保持1.5美元/盎司的价差，则意味着在做国内外金价对冲的投资者可以毫无风险的拿到至少1美元/盎司的利润。

　　据有关政策规定，目前国内有资格同时进入国内国际现货黄金市场的只有中国银行、工商银行、建设银行和农业银行四家金融类银行。

　　有关人士向本报透露，目前建行和农行并没有开展国际市场业务，只有中行积极的穿梭于国内国际两个市场，游刃有余地享受庞大的获利空间。

　　投机者缺失

　　“如果一个金融市场其1/3甚至以上的市场份额集中于一两家投资主体，那么这个市场显然是不健康的”，香港联泰金号王汝霖先生表示，“要使市场更加健康，并融入全球市场，引进市场投机者必然是发展的大趋势。”

　　有业内人士指出，从国内现货黄金市场投资主体构成来看，真正称得上“投机者”的只有中国银行一家会员单位。所以，“中行跺跺脚可以让国内金市摇三摇”。如果国内国际金价差别较大，那么对于中行这样可以利用两个市场博取差价的市场投机者，或进或出，很容易造成国内市场成交的激增或锐减。

　　“在金融期货市场里最重要的因素就是投机者，投机者在两百多年的金融市场是不可或缺的，而且是主要的因素。金融市场因为有投机者的存在才能真正活跃起来”，熟悉境外投资市场的金融专家吴先生告诉本报，“投机者，在境外的投资市场里并不是一个贬义词，它在交易中承担风险，具有先驱性。”

　　比如香港黄金市场，投机者的积极参与直接造就了香港黄金市场的辉煌。

　　香港黄金市场在1977年以前，实现现货实金交易，同国内市场一样，成立之出交投相当清淡，后来为更好地引进投机者，将计量单位改做“两金”，即“港两”，以100两为一单位，称“一手”，到77、78年又开始实行递延交易，全力引进市场投机者。到80年，香港金银贸易场在全球黄金交易额已经名列前茅，甚至和伦敦黄金市场并驾齐驱。

　　吴先生指出，目前国内股市低迷，

房地产泡沫严重，银行利息也比较低，

国际油价高涨引发外汇通货膨胀忧虑，市场存在大量的热钱。这些热钱迫切需要寻找一个好的投资工具和一个好的投机渠道。

　　国内黄金市场政策开放不够，投机参与主体缺失，缺乏足够的交投对手，而且没有一个有效地与国际市场接轨的交易时间表，这就很难吸引热钱入场。

　　尽管投机者缺失造成了国内金市的很诸多遗憾，但仍可以看到上海黄金交易所以及国内投资人的努力。继去年推出了50克小金条Au50g、现货远期交易Au(T+5)、递延交易Au(T+D)等交易品种，并将一号金Au9999由原来的千克一手改作百克一手，而且还大力推行了二集交易代理系统，发展二级代理机构和个人投资者。9月15日深圳珠宝展览会上，上海黄金交易所理事长沈祥荣还表示将增设“夜市”。