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伦铜昨日继续上行创出3790美元的新高，随后因获利了结而回落收于3756美元，日K线为一阴十字星，成交量为6.8万手，持仓减少3千余手。日K线形态看，昨日的缩量减仓为强势持稳形态，后市上下两可没有明显方向。昨日库存增加仅550吨，而升水略有上涨，目前库存因素暂时让位于资金力量，笔者认为伦铜本波上行是由飓风引发的商品买入潮，基金行为对盘面影响很大，昨日的获利平仓价格相对稳定，是否引发更大规模的基金平仓还需观察。由于基金对盘面的控制力度，在不出现大的利空即库存近几日大幅增加或现货升水大幅缩小的
情况下基金大幅杀跌的可能性较小，价格强势调整后再次上行的可能性很大，近两日价格维持在3740以上则上升趋势不变，下周仍可能利用中国长假因素再次拉升。而如果出现大量的库存增加也可能引发猛烈的获利回吐。
沪铜当前主要影响因素有，一，节前的备货，由于现货商在前期不愿接受36000元的高价大部分未备货，临近长假，被迫高位备货，现货价格较一周前上涨1500元，今日站上37000元，备货因素将使下一周现货价格难以下跌，如伦铜调整，则现货将滞跌，如伦铜继续上涨，则沪铜将在近月平仓盘的带动下补涨。二，库存和现货升水，本周库存大降9千余吨，沪铜现货升水扩大到500元以上，沪鉰库存的减少抵消了本周伦铜库存的增加，三交易所总库存由增加转为减少，体现了现货消费的回暖。三，价差结构，在本周的大幅拉升中国内滞涨，今日在现货带动下出现一定的补涨，但三个月期比价仍处于9.4的低比价区，低比价令伦铜出现调整时沪铜将抗跌，另外近远月价差继续拉大，水差结构不利于抛空。四，市场结构，沪铜投机多头大量买入，而投机空头大师止损，主力合约12月上主多持仓高于主空持仓近万手，形成明显的主多对散空，表现为明显的主多控盘，价格难以下跌但盘面波动将变大。综合来看，在这波基金主导的多头行情中沪铜仍处于跟随地位，但国内自身特点是利多的。
今日盘面特点，今日沪铜仍为近强远弱，现货小幅上涨达到37160元，空头止损和多头在远月的持结买入令价格震荡走高，比价也因此略有提高，看不到空头的力量，呈现主多对散空一边倒的情况，盘面强势。
综合来看，铜市强势运行，但由于伦铜表现出调整欲望，多头不宜追涨，可减持，观望伦铜调整情况再行进入。另外，由于下周节前因素预计沪铜将近强远弱，买近抛远的套利头寸仍可持有。
(邓宏)
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