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周四，LME铜并没有继续保持强势上涨的势头，而是走出了高开低走的态势，全天仅小幅上扬3美圆。最终收于3753美圆。成交68422手，成交量较前三个交易日有明显的萎缩，市场动能减弱。库存方面则仍旧维持增长势头，周三 LME铜库存再次增加550吨。目前总存量为83675吨。在经历了前段时间的大幅上涨后，昨天的伦铜走势很有意义。市场普遍认为这是基金在进行获利了结。一交易商也指出“由于目前基本面稀少，相当多的交易者都决定退出这个由基金主导的市场而选择观望。”同时也有交易商指出“铜早晚要涨到4000美圆以上，能
源是交投和资金的密集集中区，只要动用一点点资金，就可以让铜和黄金动起来。”通过比较这两种心态，不难看出基金的看法与投资大众看法的对立，而正是这种看法的对立折射出不同的操作思想。这或许也是基金敢于在此时间进场的原因吧。但如果考虑到实际的操作就不简单了，因为在一个由基金主导的市场中，很难有人能够踏准基金的操作节奏，加之没有基本面的配合，缺乏固定的市场方向且铜价又处于高位，风险较大。在这种环境下，投资者是很难产生赢利的。因此，观望也就成为了目前操作的主要策略。在很多时候，最有效的策略并不一定是能够让投资者赢利最大的策略，而是那些能够有效规避风险并能产生稳定赢利的策略。
在国内市场上，现货铜的高位升水对期价产生了有力支撑。目前，现货铜的升水维持在470-600元之间。同时，沪铜市场在经过了昨天的上涨后，已经重新修正了与外盘的比价关系，而合理的比价关系对市场方向的发展演变具有深刻的影响。随着现货消费企业国庆节前备库需求的日渐强烈，现货升水仍具备一定的空间，市场上铜供应的紧张局面很可能会继续。就目前市场的趋势而言，隔月价差可能会继续拉大。这应该引起投资者的注意。
今日沪铜0512合约以35200元开盘，最高35510元，最低35150元，中午收于35410元。全天成交43650手，成交量较周四略有萎缩。现货方面，长江有色金属市场现货报价在37160-37260元。华通铂银有色金属市场现货报价在37040-37240元。
操作上；仍旧保持观望的操作策略，等待机会进场。目前，不要贸然进场做多，也不宜放空。（赵炜）
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