[机构看盘]中期嘉合：伦铜微幅上涨，沪铜继续走高

　　昨天，LME铜收缩涨势，仅小幅上扬3美圆。最终以3753美圆报收。而库存则依旧维持增长势头，昨天LME铜库存再次增加550吨。目前总存量为83675吨。在前段时间的强势上涨之后，昨天伦铜的收敛涨势被市场认为是基金在进行获利了结。一交易商指出“由于目前基本面稀少，相当多的交易者都决定退出这个由基金主导的市场而选择观望。”我们不知道这位发言的交易商做出如何决定，但至少我们可以从他的发言中感受到市场中蔓延的观望气氛。的确，在一个由基金主导的市场中，很难有人能够踏准基金的节奏，加之没有基本面的配合， 缺乏固定的方向且铜价又处于高位，风险较大。投资者作出观望的选择是无可争议的。目前市场的上涨幅度已经让所有投资者震惊。现货铜曾经一度达到了3953美圆的高位，这也是LME历史上的最高价位。

　　从国内市场的情况来看，现货铜的良好表现对期价有所触动。而现货升水也在500-600元左右。当期价能保持如此高度的时候现货铜的升水还能有这么大的空间，说明市场上的铜供应还是相对紧张的。目前市场的趋势有可能令隔月价差继续拉大。这应该引起投资者的注意。

　　今日沪铜0512合约以35200元开盘，最高35420元，最低35150元，中午收于35370元。

　　操作上；仍旧保持观望的操作策略，等待机会进场。目前，不要贸然进场做多，也不宜放空。