[机构看盘]美尔雅期货：期铜推动式上涨, 短期目标3780一线

　　外盘走势:

　　LME铜价昨晚再创新高，前期高点3725美元也只是象征性的抵挡了一下，昨晚铜价收盘的3750美元傲然矗立在库存小幅增加的面前，似乎库存的增加只是螳臂挡车一般。美湾遭飓风袭击,因而基金对能源资产的买需惠及其他商品.,短期内基金买进一揽子商品及能源产品提振了铜价。

　　市场消息:

　　美国Hussey公司（Hussey Copper）表示，已将铜价上调至每磅1.9895美元，适用于船期在9月19日的合同。澳大利亚政府机构－澳大利亚农业与经济资源局（Abare）近日表示，尽管受库存增加影响，铜价自纪录高点下滑，但预计今年下半年，铜价仍受到良好支撑。该机构预计，需求将因库存消耗的下降而上升，这将抵消全球精炼铜产量在结束例行维修后上升的影响。受精炼铜产量超过需求影响，铜价2006年将回落：其中2005年铜均价格在3,435美元／吨，较2004年高出20%；2006年均价为2,770美元／吨，同比下跌19%。

　　 美国Asarco铜矿公司工会代表表示，公司方面雇佣新员工来替代罢工工人无助于解决劳资双方的分歧。美国钢铁工人工会代表Terry Bonds表示，公司上周宣布聘用替代公司将会破坏公司的发展能力。他在一份声明中称：公司方面宣称将雇佣临时工人将会浪费债权人的钱和提高成本。雇佣替代工人不会恢复产量，因为他们并不熟悉这些操作以及维护设备。

　　 经济关注:

　　国际

货币基金会对世界经济的良好评估令市场感到鼓舞，IMF表示,今明两年全球经济将保持4.3%的较快增长步伐,高于过去10年来3.9%的均值,尽管经济遭遇了高油价和飓风卡崔娜(Katrina)的影响.在其半年一度的全球经济展望报告中,IMF调降了明年全球经济成长率预估,其4月时的预估值为4.4%,但维持今年的经济增长预估不变, IMF首席经济学家拉詹(Raghuram Rajan)表示,"全球经济过去几年展现了非凡的韧性。市场气氛活跃，基金的再度进场，令铜价与国际

原油价格联袂上涨，再谱新曲。

　　市场分析:

　　Hussey公司上调现货价格，显然与铜价的上涨预期以及现货的紧张有关，在中国国庆长假前，企业的备货行为也将推动市场的现货价格，能量自然通过物流传递到国际现货市场，因此对铜价利多。Abare铜价在年内的乐观估计感染着市场，尤其是铜价再一次完成了对空头持有着的诱惑之后，紧紧关闭的大门令市场对年内余下的时间里对铜价充满信心。而Asarco的罢工事件继续吸引着市场的目光，在经历了又一次的谈判失败之后，工会对于Asarco雇佣临时人员复工的做法嗤之以鼻，表示不可能出现资方设想的局面。市场对于旷日持久的罢工对供应的影响感到担忧，铜价因此受到支持。目前，铜价的技术形态继续造好，摆动系纷纷继续自低位上行，显示出铜价的上升动力仍然充足。而均线系统在乖率经过了修复之后，其牛市排列令铜价受到良好的支持。趋势系统的缓慢打开提示铜价的上涨得到了提升。推动式上涨则提示铜价的牛市格局毋庸质疑。短期内市场的目标仍然是3780~3800美圆一线，时间之窗可见9月23日。

　　今日沪铜:

　　今日沪铜市场总成交量为82366手，总持仓量为149076手，减2912手。主力0512合约以35100元/吨开盘，最高价至35300元/吨，最低价至35030元/吨，终盘报收于35260/吨，较前一交易日收盘价相比上涨830元/吨，结算价为35170/吨，成交47058手，持仓61072手，增5350手。沪铜今日大幅跳空高开，随后小幅上扬，尽管走势较冷清,但伦铜的表现也在很大程度上弥补了沪铜的不足。虽然理论上说快接近十一了，伦铜那边可能会由于缺乏中国方面的买盘而放缓步伐，但从去年十一前的表现来看，铜价根本没有理会所谓的节日效应而上涨，那么相同的局面今年再出现的话也不该是意外。而这样的局面想靠沪铜来发起仍有不小难度。但基金的介入，使得伦铜不可轻易言顶，从而惠及沪铜。总的来看，上方仍有空间，但沪铜由于自身疲软等原因可能使得上方空间相对伦铜会较弱。

　　美尔雅期货研发部-李昌文