[机构看盘]北方期货：沪铜高开高走，近月走势更显强劲

　　今天沪铜价交易较昨日相对活跃，铜价滞涨情况有所改善。今天沪铜表现并不滞涨的原因有二，其一是铜价比值在前两个交易日已经大幅收敛，从而制约进一步收敛的空间，其二是前期主空资金的主动离场推动了铜价上行。从持仓结果来看，上海中期翻多，以及华夏期货退出空头阵营都积极推动了铜价上行，虽然浙江资金填补了上述资金的离场。国内现货升水扩大至500元/吨，说明现货消费趋向抬头，这对近月合约当是利好消息，事实上今天铜价上涨过程中表现开始优于远月。LME铜价在经历调整，再到快速收复并突破之后，预计仍将惯 性上行。操作上，LME铜持多，止损升至3680美元。

　　

　　套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ¥ 36530 35930 35260 34630

　　LME$ 3894.5 3838.5 3766.5 3708.5

　　比值 9.380 9.360 9.361 9.338

　　前值 9.419 9.380 9.393 9.365

　　以人民币8.11计算,中值参考标准:9.60

　　远期比值大于9.80初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.40初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：铜价比值继续小幅收敛

　　操作意见：可少量参与远月反套操作，目标利润0.15-0.20个点

　　

　　2、跨月套利分析

　　2005-9-22

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 36530 35930 35260 34630

　　1月价差 600 670 630 　

　　2月价差 1270 1300 　 　

　　3月价差 1900 　 　 　

　　2005-9-21

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 35600 35000 34430 33830

　　1月价差 600 570 600 　

　　2月价差 1170 1170 　 　

　　3月价差 1770 　 　 　

　　　

　　操作意见：10-12价差上涨100元，可买进持有；10-01价差上涨130元，可买进持有；11-01差价上涨130，可买进持有。

　　

　　投机操作建议，持多。 （杨文虎）