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周三，运费上扬抵消CBOT下跌利空，连豆低开高走，强势整理。主力0601合约早盘以2736报开，盘中价格震荡上行，尾盘价格报收在2754，全天成交263264手，增仓仅为8手。
从技术面看，CBOT大豆只是暂时止跌启稳，并未改变整体的弱势，而国内大豆走势相对
强劲，价格短期有构筑双底的嫌疑，0601合约前期低点2716处的支撑较好。但是均线系统仍是给予价格压力，而RSI（14）指标也未能突破50位置，所以目前行情只能理解为下跌途中的反弹。
基本面方面，运费走高抵消部分近期产量利空影响。近期，亚洲航运费扩大涨幅，因为美国谷物运输及中国铁矿石需求可能将增加。经纪商称，亚洲指标航线船运费率扩大涨势，因市场预期美国谷物运输需求增加，且中国铁矿石需求将上升，因当地库存下降。指标美湾(墨西哥湾)至日本航线巴拿马型船舶即期运价周二报每吨43--45美元，一周前为略高於40美元。地区经纪商表示，随着对美国新作的需求，船运费率重现活力。亚洲地区的船运费率预期将在未来几个月达致高峰。此外经纪商称，油价持坚亦为船运费率提供支撑，因这导致替代能源来源--动力煤的发货量增加。受此影响，大豆到港成本将会大幅上升，从而限制了国内豆价的下跌空间。
此外，中国未来的需求依然强劲，增加市场对后期看涨的信心。《油世界》称， 2005/06年度(10月/次年9月)世界大豆贸易量将继续扩大，中国2005/06年度可能进口2620万吨大豆。预计全球出口量为6750万吨，相比之下，2004/05年度为6380万吨，2003/04年度为5630万吨。 2005/06年度巴西大豆种植面积可能减少130-200万公顷。许多农场处于信贷紧张的艰难境地，已大大削减豆种和其它农需(如肥料、杀虫剂)采购量。政府的信贷是有保证的，但还未到农民手中。时间越发紧迫了，特别是在已开始播种的马托格罗索州。阿根廷2005/06年度大豆种植面积和产量的预期不变。与巴西相反，如果天气允许，阿根廷农民将大幅提高大豆播种面积，因其利润相对高于小麦和其它作物。我们预计大豆种植面积为新高1560万公顷，高于上年的1450万公顷，几乎是1992年530万公顷的3倍。
总之，虽然CBOT大豆价格显示产量利空阴影仍未散去，但国内已经对后期价格上涨显示出一定的信心，建议投资者谨慎看多，逢回调买入为主，但盘中价格大幅上涨后不宜追涨。
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