|
沪铜本周跟随外盘震荡下挫，中期上升趋势面临挑战，多空分歧日趋增强。主力0512合约本周冲高回落，周末收在全周低位，中期上升趋势被破坏，如果下周初确认今日破位的有效性，后市价格下跌的可能性将会大增。
从技术角度看，国内外中期上升趋势被破坏，后市看空倾向增强。LME场外铜价近期多次测试5月17日与7月1日构成的上升趋势线，该趋势线的支撑力度明显受到挑战，如果今日收盘价格继续收在该位置之下，那么中期上涨趋势将会改变，价格将向下寻找支撑。国内目前价格走势与国际相似，中期趋势线已经从时间上被确认有效突破。而均线系统目前高位粘合后给予价格以压制，随着价格的下挫，将会向下空头发散，目前60日均线仍未失守。目前，RSI（14）指标目前已经下跌至50下方，但是并未进入弱势区域，目前仍属于中性。KDJ指标目前空头发散排列，加速下行。综合看，目前价格整体的弱势渐渐体现，应以空头思维为主。
从基本面看，旺季不旺和显性库存的增加共同打压价格。目前，虽然市场步出了传统意义上的淡季，但是需求并未如市场预期给予价格以提振。相反，中国政府的降温措施限制了对现货铜的需求恢复。政府的宏观调控措施已经降低了市场对生产建筑材料和电缆需求，从而间接打压了对铜的购买力。中国8月铜制品产出位406100吨，较6月下滑6.9％。同时由于对后市看空，贸易商和冶炼厂尽量维持低库存，不愿积压额外的现货。其次，8月的进口数据显示，中国进口铜反常增加，增加了市场的供应压力。虽然进口明显亏损，但该月进口量仍达到14.36万吨，出口1.21万吨，净进口13.15万吨，净进口数量较7月增加了20.3％。市场分析该种情况与贸易融资有关。此外，国内精铜冶炼能力大增，一方面减少了对进口的依赖，另一方面造成短期过剩。2004年下半年起，铜精矿加工费开始触底反弹，随后迅猛回升。年度合同加工费(单位分别是美元/吨和美分/磅)，从当初的48/4.8上涨到112/11.2。而现货铜精矿加工费从最低的15/1.5上涨到年中最高的220/22。这个数字对于冶炼商来说，意味着丰厚利润，引发了国内新建扩建冶炼厂巨大兴趣，造成上半年国内精铜大致过剩10万吨。预期下半年产能仍会扩张，相对于疲弱的需求，供应过剩局面可能继续维持。综合来看，需求低迷和近期的供应压力共同压制了铜价继续冲高，短期回调压力日益增重。
因此，短期技术面和基本面均显示行情有展开回调的要求，多头应选择主动离场，并可尝试性抛空。
鑫国联期货 江洋
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
