[机构看盘]上海中期：沪铜顺势回调，小幅收低

　　上海期铜周五顺势回调小幅收低。受周四LME等国际金属市场期铜继续收低的行情影响，今日沪铜稍有低开，之后早盘顺势快速下探，止跌后转为盘整走势。收盘时大多有三四百元的跌幅。其中成交最为活跃的十一月合约报34290元，较周四收盘下跌400元。

　　LME金属市场周四镍因基金卖盘挫跌并拖累其它金属收低，期镍价格受基金技术性卖盘打压在场内交易中挫跌7%,有关加拿大镍矿工人罢工的忧虑消退。三个月期铜下滑27美元至每 吨3538美元。

　　COMEX期铜周四受基金抛盘打压收低，未能有效反弹，维持了区间震荡。最初因铜库存继续增加而下跌, 但当铜价触及盘中低点后,出现买家。交易员表示期铜跟随其它基本金属走低，部分基金连续第三天结清。而过去三天里商行和商家似乎一直在逢低吸纳。

　　沪铜交易称，近日国际铜市在未能及时收复3600美元的情况下接连回落，受之影响，沪铜也随之回调。LME铜库存的近期激增，以及期镍的表现使得沪铜市场气氛偏淡，不少交易者担心铜价出现深幅的调整。

　　西方交易商称LME铜库存升至8万吨上方，受此利空消息打压，LME期铜呈现熊市基调。但有基金大量逢低吸纳，试图推高铜价，但上升动力不足。

　　业界消息方面，

墨西哥集团下属的美国冶炼公司(Asarco Inc.)和工会领袖以及一位仲裁员计划于9月21日一同召开会议。此前罢工工人曾于12日拒绝了公司的最新劳务合约。市场人士认为劳工争端支撑铜价，但预计第四季铜价将下跌。

　　我们认为铜库存近期的增长成了主导铜价走势的一项关键因素，所以铜价短期可能面临进一步回调。此外，作为短期市场强弱的一项指标，LME现货对三个月期铜的逆价差仍处于收缩阶段，逆价差若不能重新扩大，则调整行情还有后续。

　　技术角度上看，LME期铜正处于往3500美元方面的调整过程中，但鉴于近期交投并不活跃以及走势的技术性，判断反复在所难免。

　　现货参考价： 35400-35700元/吨，较周四下降70元。

　　LME/SHFE期铜比价34290/3528.5＝1：9.7180（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价。）

　　上海中期期货经纪公司

　　 蔡 洛 益