(热点聚焦) 利空报告浇凉棉花反弹热情

　　美棉产量本年度处于历史第二高位

　　9月12日，美国农业部公布了带有利空色彩的全球棉花预测月报，受此影响，8月中旬开始的棉花反弹热情大幅降温，郑棉和美棉期货均随之大幅下挫。考虑到中美纺织品贸易摩擦迟迟得不到妥善解决，后期棉花价格前景不容乐观。

　　美国农业部供需报告总体偏空

　　虽然近期美国棉产区受到飓风灾害的不利影响，但是在这次公布的9月份美国农业部供需报告中，大幅调增了2005\2006年度全球和美国的产量，全球产量调增至2428.3万吨，环比增长1.6%；全球棉花消费量小幅调增，期末库存调增30万吨，环比增长2.8%，库存消费比上升至45.6%，环比上升1.1%；产需缺口由上月的48万吨缩小到14.6万吨。报告预测美国产量将达到485万吨，仅次于2004\2005年度，单产预测为58.4公斤/亩，为历史第二高水平，美国的产量超过了市场原来的预期，显示卡特里娜飓风对美棉产量的影响远远低于市场的预测。报告预测中国由于东南部主棉产区受台风阴雨的不利影响，产量下调到555.2万吨，而进口量也调增至311.4万吨，环比调增6.5万吨，库存消费比调减至24.5%，较2004\2005年度下降3.1%。由此看来，报告对于全球和美国棉花走势总体偏空，而对于我国棉花价格利多、利空因素皆有，不过本次棉花反弹已经基本消化了利多方面的因素，后市反弹缺乏新的动力。

　　另外，来自国际棉花咨询委员会(ICAC)的报告也提供了相似的利空分析。根据国际棉花咨询委员会(ICAC)公布的9月份全球产需预测报告，2005\2006年度，由于国际棉价较低、主产棉国天气状况一般，因此全球棉花产量将同比下降7％，为2440万吨。全球工厂用棉量预计同比增加50万吨，为2390万吨。全球棉花期末库存预计增加到1000万吨，为1998\1999年度以来的最高水平。随着棉价的升高，棉花消费量的增长会有所减慢。虽然现在的棉花价格比化纤价格更有

竞争力，但2005年棉花占全球纤维消费的市场份额将减少到38.1％，较2001年下降2.3%。2005\2006年度，中国的产需缺口将从2004\2005年度的190万吨增加到280万吨。因此，中国的棉花进口量将从2004\2005年度的140万吨增加到280万吨。

　　纺织品贸易摩擦留下隐患

　　12日欧盟委员会发言人勒·贝尔表示，根据欧盟与中国本月5日在北京达成的协议精神，欧盟委员会已于12日完成了相关法律手续，各成员国将从14日起对积压在欧盟各港口的中国纺织品和服装发放进口许可证，因原先的配额用尽而积压在欧盟各港口的中国纺织品和服装总数为8700万件(套)。在中欧纺织品贸易摩擦得到初步解决的同时，中美4轮纺织品贸易谈判却迟迟没有结果，由于双方分歧较大，对于中美纺织品贸易谈判前景不宜过分乐观。

　　近日，哥伦比亚贸工部决定对从中国进口的袜子采取临时特保措施，所有产品一律征收88％的附加税。此次设限产品为贸工部在8月16日公告调查的产品，临时措施有效期至调查实施最终限制措施时止。哥伦比亚对从中国进口的袜子采取临时特保有搭乘美国便车之嫌，虽然对于我国棉纺织品出口没有太多的实质性影响，但是对于我国继续开拓欧美等以外的纺织品市场十分不利。纺织品贸易摩擦对棉纺行业的影响在逐步放大，中小纺织企业更倾向于以灵活的方式购棉，据中国棉花网调查报告显示，52%的企业表示将采用随用随买的方式购棉(一次采购量低于1个月的生产用量)；37%的企业采用定期采购方式购棉(一次采购量为1-2个月的生产用量)。尽管棉花仍有缺口，但是随着新棉即将上市，纺织企业观望心理明显。

　　新棉上市价格仍存变数

　　今年受连续阴雨、低温寡照等不利天气的影响，江苏、安徽部分地区的棉花产量不容乐观，上市时间将晚于预期，棉花品质也出现下降，目前江苏上市的棉花品级不高于四级。而中后期棉花品级取决于九月份天气。另外，受化肥、农药价格上涨的影响，今年种棉成本上升，棉农惜售心理普遍。以江苏省为例，今年植棉成本达到944.75元/亩，较去年增加79.8元/亩。不过新疆等其他棉花主产区棉花基本未受灾害天气影响，棉花品质好于常年，预计产量与去年基本持平。目前新棉(籽棉)收购价格基本集中在2.6-2.7元/斤之间，虽有突破2.7元/斤的，但是为数不多。已经开秤的企业不是很多，一些上规模的加工厂还在观望，不少企业希望将3级皮棉收购成本控制在13000元/吨左右，而棉农则希望能卖出更好的价钱。而农发行在近期公布的《关于做好2005棉花年度信贷工作的意见》中，要求各行准确把握政策，积极支持新棉收购，在不突破设定的贷款上限的前提下，按照市场定价的原则支持企业随行就市收购棉花。就是说，今年可能没有收购价格上限了。可见，后市新棉价格仍存许多变数。

　　综上所述，尽管市场存在一定的反弹要求，但是棉花大幅走高的基础尚不具备，后期棉花期货可能继续弱势整理。技术分析显示，目前郑棉日均线排列交叉，显示市场多空方向尚不明朗，而合约CF511在14140附近仍有较强的阻力，但在13430附近有较明显的支撑，后市有可能在该区间范围内震荡整理。

　　作者：东华期货 陶金峰

　　（来源：上海

证券报）