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伦敦金属交易所基本金属周二多数下跌，期铜早盘在上海期市收盘之后下跌，场内交易前跌至全日最低，场内交易中期价维持振荡，终盘报收于3585美元，下跌了20美元，成交量为72958；期铝昨日维持振荡，交投淡静，场内交易报收于1863美元，稍稍上涨了4美元，成交量为87443。
随着价格的上涨，铜需求受到高价位的压力，昨日上海铜市场现货升水下降至90-200元，比上周升水情况有大幅度下降，这说明铜价过高对需求的抑制是显而易见的。在现货升水下降的影响下，昨日期货近月合约涨幅明显小于远月合约涨幅，近远月价差在缩小。现货升水下降不仅对期货合约隔月价差产生影响，而且令沪铜伦铜比价大幅度缩小，昨日市场再次反映了国内铜价缩小伦敦铜价涨跌幅度的特点。预期铜价仍会继续维持高位振荡，沪铜以上的特征还会继续维持下去。
在伦铜现货升水前期大幅度缩小之后，近期现货升水维持稳定，昨日报价为177/187，这符合我们的预期。昨日伦敦铜库存增加了4250吨，是近期日增加幅度最大的一天，但库存的增加对现货升水并没有产生影响。从伦铜隔月升贴水格局可以看出，隔月升贴水会继续维持稳定状态，如果不再发生现货逼仓行情，预期现货升水会继续维持在170-200美元之间波动。
技术上，伦铜最终没有收复10日均线，期价再次下跌至30日均线的下方，目前均线组合并没有被破坏，但期价跌破30日均线说明期铜面临较大级别的调整，预期铜价近期仍会继续下跌；期铝昨日振荡，10日均线失而复得，预期期铝会继续反弹，挑战30日均线的压力。
操作上，铜市场目前没有良好机会，建议继续观望。
长城伟业期货经纪有限公司 李榕
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