紧跟黄金基金牛市思维

　　高赛尔金银 杨易君

　　9月12日，上海黄金交易所AU99.95以116.40元/克开盘，最高价为116.40元/克，最低116.00元/克，报收116.12元/克，较前个交易日上涨0.67元，涨幅0.58%；成交3958公斤，成交量较前个交易日萎缩8.4%。AU99.99以117.00元/克开盘，最高价为117.17元/克，最低价为116.08元/克，报收116.15元/克，较前个交易日上涨0.15元，涨幅0.13%；成交534公斤 ，成交量较前个交易日放大81%。

　　亚洲早盘，美元稍显停顿之后便呈现强劲反弹之势。截至国内金市收盘时分，劲扬至87.40点上方，动态涨幅约0.6%。国际金价依然显现关联强势，早盘开市稍显停顿之后便跳涨至451美元上方，随后受美元大幅反弹影响呈回软态势。至内盘金价收盘时分，金价基本完全回吐动态涨幅，留下相对明显的上影线。

　　昨日国内金市运行同样显得谨慎，金价在双双大幅跳空开盘之后即告回软，尾盘基本收于日内相对低位，综合量能呈放大态势，显示有短期获利头寸兑现情况。前段时间一直领涨的AU99.99，更出现明显的回软迹象，价格与AU99.95基本趋平。国内金价再度呈现出相对于国际金价明显的贴水，反应出市场对金市短期走势心存谨慎。

　　上周金价以444.30美元开盘，最高上试449.40美元，最低下探442.50美元，报收448.90美元，较前交易周上涨4.6美元，涨幅1.03%。

　　国际金价彰显独立强势运行格局，与美元联袂上扬。从周K线形态看，继上周之前的三个交易周，金价形成一个中继“希望之星”的K线组合形态，技术含义主要体现对8月突破之后的回抽确认，使金市中期走势看好。从技术指标来看，70左右的RSI指标显示金价处于强势但不超涨的多头运行格局；威廉指标连续三周大幅下降，指引金价短期可能进入超买区域；MACD指标在零线上方构筑双底之后，仍延续稳步回升态势。目前周线MACD反应出的技术环境与2004年10月1日当周的技术环境颇为类似。

　　从日K线形态来看，金价最近两日的强势似乎有些太过锋芒。从技术指标看，伴随金价逆势上行创出年内新高，BIAS指标并未对应创出新高，宜警惕金价短期修正性震荡；目前金价紧贴布林上轨运行；处于76左右的6RSI显示金价依然处于强势，但已临近超涨区域；周五隔夜盘面之后的威廉指标初显金价短期超买；MACD指标趋势运行良好，但相对于短期凌厉的金价表现，指标的回升显得有些迟滞；最近6日的CR能量指标却与金价背离运行，显示金价可能存在回荡修正的风险。

　　从基金资金动向分析，首先看与金价正向关联较大的欧元货币市场基金，截至9月6日当周，货币市场基金大幅增持欧元多头，净头寸由前交易周净空3619手到净多23518手，增持净多头寸27137手。净多持仓已达至2005年4月以来的最高水准，说明货币市场基金可能已看好欧元的中期走势，从而使金价获得关联的中期提振。

　　就黄金基金的持仓变化来看，截至9月6日当周，黄金基金在期金上的净多持仓由前周的109833手增持至115252手，仅仅增持5419手，但对应金价却上涨12美元，这让笔者有些意外。但进一步分析，这意味着金价后市可能非常乐观。我们可以看出，基金似乎已经满足在期金上的净多持仓头寸。11-14万手左右的期金持仓，虽相对饱和，但基金仍能够有后续资金引领金市行情。以往，基金会利用期金的拉升来掩护其在伦敦现货金上兑现获利。而截至9月6日当周，基金在期金上虽小幅增持多头，但金价却异常大幅上涨，那么只有一种解释，即基金在伦敦现货市场大量买进，但在美国期金市场上则基本按兵不动，金价的大幅上涨主要通过伦敦现货市场的买盘推动，不像以往常常通过期金明目张胆的关联引领。从目前态势分析，基金已基本满足当前在期金上的净多头寸，短期净多头寸可能将处于锁定状态，但在445美元下方却依然在伦敦现货市场大量买进。笔者之见，从基金在两大市场大量买进黄金的行为看，说明其对金价中期行情极度看好。当前投资者应该紧跟基金思路，采取中线做多策略，可能将成为市场最大的赢家。