[机构看盘]南粤汕头营业部：沪铜维持震荡，市场交易谨慎

　　【市场简述】

　　LME铜: 在前周铜价再创历史新高之后，上周铜价并没有延续前期上涨趋势，而是向下进行了调整，铜上周五收盘时下跌至近期振荡区间底部。因有数据显示2005年上半年供给短缺量较上年同期减少了大约三分之二.，因而周五3月期铜收于3546，较上交易日下跌44美元，较周初的高点下调了161美元，

　　

　　COMEX铜:期铜周五大幅收低,整日维持跌势,因一些基金决定轧平部位。COMEX12月期铜结算价下跌1.45美分至每磅1.6040美元。现货月9月铜下跌1.25美分至每磅1.6840美元。

　　沪铜：今日沪铜对于外盘的下跌反映并不是很强，早盘平开后小幅走高，此后铜价维持振荡，成交量较上交易日略有萎缩，市场处于比较谨慎的气氛中，0511合约开盘34520元，日高34690元，最低34510元，收盘报34650元，较上周五小幅上涨100元

　　【市场消息】

　　1、 ICSG的数据显示,2005年上半年全球铜的供给短缺21.9万吨,低于去年同期的79万吨.经季节调整后的全球供应短缺1.3万吨,而去年同期为58.8万吨

　　2、 在重新评估了季度消费量和生产量的数据之后，CRU仍然认为铜市场会在2005年下半年出现小幅的供过于求。一部分库存量可能并不在交易所库存统计中，但数量不会太大。CRU表示，铜价可能会在库存增加前已经有所变化，明年供过于求的现象可能从今年的价格变化中体现出来了。

　　【走势分析】

　　1．技术上，伦铜跌破了30日均线的支撑，已经进入一轮中级调整之中。60日均线的支撑即将受到市场的考验。从周线图上看，10周均对价格的支撑保持良好。中长期走势仍然没有被破坏，而后市的变数很大，如果价格跌破3500 3480的关键技术位置，将进入更大级别的调整，

　　2，从支撑铜价的另外重要因素－原油的走势上看，10月原油在64美元附近有较强支撑。价格经过大幅的调整之后，有望企稳，整体向上的趋势并美元遭到破坏，短线有望反弹， 这将带动铜价反弹，不过从形态上看，价格似乎有在建立头肩顶右肩的迹象，不排除油价在反弹之后出现更大级别的调整，因此短线的反弹在68美元附近的表现极为关键，如果价格继续向上突破，右肩不能成立，那么后势原油将继续走高，如果受到压制回落，一旦形成右肩，便有大幅回调的可能，如果油价下跌，将对铜价产生更大的影响。

　　3，而沪铜由于在前期伦铜上涨的过程中出现滞涨，因此在伦铜下调的过程中反映也不强烈，市场多空都处于较为谨慎的气氛中，沪铜的滞跌也说明了国内投资者对铜价维持高位还是比较认可的。而且沪铜跌幅远远小于伦铜跌幅，导致沪铜伦铜比价大幅回归。预期在伦铜调整过程之中，沪铜将继续缩减跌幅。且随着铜现货的走强，沪铜隔月价差将会继续拉大。

　　

　　

　　总结：伦铜60日均线的支撑仍将受到考验，如果价格能够获得支撑企稳短线仍有可能反弹，如果破位，向下幅度更大，后数的变数很大，在操作上，做多需谨慎，而做空在铜价没有有效破位下跌之前，不要盲目追空，只可轻仓逢高尝试性抛空。

　　

　　（南粤期货汕头营业部研发部--潘赤诚）