[机构看盘]上海中期9月12日上海期铜技术解盘

　　上海期铜周一继续震荡整理。尽管上周五LME等国际金属市场期铜出现较大的回调行情，但由于收盘脱离低位回升，因而今日沪铜平开之后基本延续了上周五的盘整市况。早盘交投重心稍稍抬高，但之后受阻。收盘时各期合约大多有一百元左右的涨幅，其中三个月铜报34650元，较上周五收盘上涨100元。

　　交易商称LME金属市场上周五期铜受ICSG数据打压缩减跌幅仍收低。因有数据显示2005 年上半年供给短缺量较上年同期减少了大约三分之二, 铜价因此下跌，但期铜守住了支撑位,三个月期铜晚场交易收于3546美元，低于周四尾盘的3590美元。

　　COMEX期铜周五受多头平仓打压继续呈现技术性回落态势，周五收盘大幅收低,整日维持跌势,一些基金担心价格已触顶而轧平部位。

　　沪铜交易称，尽管上周五国际铜市继续回落调整，但3500美元一线铜价获得支持并回升的走势，对沪铜空头有所警示，因而今日沪铜平开之后维持了盘整市况，重心还稍有上涨。

　　交易员称在国际铜业研究组织(ICSG)公布全球铜供需数据之后, 在数据公布后铜价应声跌至3510美元。投资者预计铜价将击穿3500美元的支撑位,但铜价守住了该水准，此后出现了一些空头回补,使得铜价略微回升,但是总体而言市况相当平淡。

　　ICSG的数据显示,2005年上半年全球铜的供给短缺21.9万吨,低于去年同期的79万吨。经季节调整后的全球供应短缺1.3万吨,而去年同期为58.8万吨。

　　LME现货对三个月期铜的逆价差收缩仍是市场强弱的风向标。LME现货升水在上月末还维持在250美元，但仅一周的时间现货升水已经收缩到 180美元。逆价差的收缩，一方面说明挤仓行情已经暂告段落，另一方面也说明了市场某些力量的变化。市场抛空力量从选择远期进行保值性抛空，渐渐转移到近期合约，而在近期合约的抛空显然是实物的抛空。但空头对近期合约不再惧怕，显然也是有实物作为保护的。

　　在看到铜价回调的同时，我们也应该看到，对行情已经逆转下结论还为时尚早。基金多头部位积极退场平仓，但多头针对远期合约的买入仍然是积极的。所以今年第四季度的消费表现，才是铜价趋向的关键。因而，目前仍只能把铜价当作是对前期大幅上涨的技术修正。

　　技术角度上看，LME期铜周五得益于3500美元一线的支持，使得铜价有望重新考验上方的压力。但短期而言市场对前期上涨行情的修正调整还有后续，不能排除铜价再度出现反复的可能。

　　现货参考价： 35650-35800元/吨，较周五下跌140元。

　　LME/SHFE期铜比价34650/3557.5＝1：9.7400（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价。）

　　（上海中期期货经纪公司 蔡 洛 益）