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本周（9月5日---9日）内外盘大豆期价走势振荡，先扬后抑，呈现窄幅盘整行情，当周连豆A601合约收盘在2820，比前周下跌19元。CBOT大豆期价持续第二周振荡横盘，主力511合约在600美分附近波动，卡特里娜飓风袭击美国造成巨大经济损失，亦令夏季以来疲弱的大豆走势雪上加霜，周末美豆期价主力511合约受到技术性抛盘打压，跌破了近两周来的窄幅横盘区间，触发了多头止损盘，收盘在590美分，较前周下挫9美分。美豆市场当周的关注重心集中在两个方面，一是遭受飓风卡特里娜袭击之后的美国海湾港口何时恢复运营，二是9月
12日美国农业部将公布九月供需报告对今年美国大豆产量预估值是否会出现大的调整，市场等待USDA报告数据的指引，但报告公布前期价已显现出向下突破迹象，体现了市场对于该报告数据可能偏空以及美国内河航运到海湾港口运输遇阻将限制大豆出口数量的忧虑。从国内市场看，近期国内大豆制品价格受双节消费需求增长的带动有所反弹，但反弹空间不容乐观，因国内大豆库存高企，供应充沛。当周连豆和豆粕主力合约期价在短期均线之上波动，期价在前期较为抗跌的基础上出现小幅调整行情，市场关注美国农业部报告出炉之后CBOT大豆走势能否出现突破，亦在等待USDA报告数据的指引。
本周美国农业部公布作物生长情况报告显示，大豆作物的优良率为54％，比前周增加一个百分点，有15％的大豆作物正在落叶，高于前周的6％，与五年平均值持平。但部分大豆主产州的提前成熟，令市场担忧产量受到影响，其中可能成为今年头号大豆主产咱州的爱荷华州有12％的作物已经停止生长，预示着收成可能减少。然而目前许多民间分析机构对美国大豆产量的预测莫衷一是，预测的范围差异较大，介于27.68亿蒲式耳至28.95亿蒲式耳之间，平均预测值为28.14亿蒲式耳，高于上月USDA27.91亿蒲式耳的预估值。在大豆库存方面，分析师平均预计2004/05年度大豆期末库存为2.95亿蒲式耳，比上月USDA的预测值低了3亿蒲式耳。2005/06年度大豆期末库存预计为1.91亿蒲式耳，预测范围从1.63亿到2.34亿蒲式耳不等。分析师认为如果2005/06年度的大豆产量和期初库存数据调整，那么整个供需数据也将出现温和的调整。另外本周美国农业部出口方面的报告数据偏空，体现了飓风带来的负面影响，周二的出口检验报告显示，截至9月2日当周美国大豆出口检验总量为149.7万蒲式耳，比前周的467.5万蒲式耳低，也低于去年同期的水平。周五公布的出口销售报告显示，截至9月1日当周，美国新销售05/06年度大豆42.36万吨，其中对中国净销售22.8万吨，目前为止累计对中国销售了68.7万吨，但都没有装船出口，预计受到港口运输的影响，船期将进一步推迟。从基金的持仓情况看，周五CFTC公布的报告显示，截至9月6日当周，基金在CBOT大豆期货上的多头部位增加4452手达到60018手，而空头部位亦增加5275手达到38829手，体现了基金方面对市场的看法也出现分歧，多空头寸皆有增加，但净多部位较前周略减，为21189手。
从国内市场看，连豆和豆粕期价近两周来一度呈现了较强的抗跌性，期价反弹上扬，然而在反弹过程中，空头阻击亦较强，持仓持续增加，多空增仓对峙，令期价上行遇阻。连豆A601合约在上行到2850之上遇到了强阻力，尤其是在CBOT大豆市场劳工节假期之后的首个交易日大幅上涨的情况下，连豆期价却高开低走，大幅回落，空头趁势打压，令期价在周末收阴。这体现了多头在2850以上位置出现退缩情绪，受到美豆走势不明的影响，加之USDA将公布月度供需报告，多头交投趋于谨慎，逢高减仓。同时国内基本面的供需形势仍体现为高库存，供应充沛的总体格局。近期由于受到美国海湾飓风破坏港口设施，导致美豆对华出口严重受阻，进口大豆船期可能推迟以及国内饲料需求受到两节的提振而回暖，豆油和豆粕价格皆有一定的涨幅，压榨企业的效益有所改善，这有助于缓解高库存的压力。但由于供应充沛，下游产品的上升空间受到限制。因此，国内大豆供需面对连豆和豆粕期价的提振作用较为有限，市场最终还是观望美豆走势的指引。
美豆期价在周末的下滑令大豆走势短期的技术压力增大，连豆和豆粕走势将受到影响而回落。但由于美国农业部即将在周一公布月报，市场关注该报告数据的指引，因而连豆期价调整的幅度预计较为谨慎，突破是否有效受USDA报告数据的影响较大。（刘幸华）
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