油价涨不停 黑色金矿等待挖掘

　　谈到今年回报最高的投资项目，石油当仁不让。

　　国际油价从年初的50美元/桶起步，一路上行，频频创出历史新高，8月底升至70美元，升幅超过40%。包括高盛在内的多家国际投资机构还预言，油价的升势将一发不可收拾，最高有望冲破100美元。

　　量子基金的创始人詹姆士·罗杰斯通过越洋电话向《每日经济新闻》表示，不仅仅是油价，基础商品的价格、尤其是农产品的价格，在未来几年的升势不可估量，每一次调整都是介入的良机。

　　如果油价继续看涨，如何从这座金矿中挖出丰厚的利润呢？

　　最稳妥的掘金工具：商品基金

　　商品基金，就是专门投资于基础资源类商品的基金，比如石油、农产品、矿产品等。利用基金投资的好处是，可以最大程度地分散风险，减少因某种商品的行情波动过大带来的风险。一般而言，在全球范围内投资的商品基金是最好的选择，也是风险最低的参与商品投资的方法。

　　最近，荷兰银行在上海推出一只挂钩国际商品指数的美元

理财产品。其挂钩的指数就是量子基金创始人詹姆士·罗杰斯创立的罗氏国际商品指数(RICI)。它含有35种商品，包括农产品(小麦、玉米、棉)、能源产品(原油、天然气)与金属(铜、铝、金、银)等，其中原油比重为35%。产品的回报与未来3年主要的商品价格(原油、天然气、黄金等)正相关，并以70%的比例参与，过去七年的投资模拟结果显示，每年的回报率为0%～14%。

　　国内基金也出现了与基础资源挂钩的产品，如上月开始发行的巨田资源优选混合型基金。它以土地、水、生物、矿产、旅游等资源类上市公司股票为主要投资对象，投资标的也可以划分到商品基金一类。

　　RICI指数单纯反映国际商品价格的走势，具有全球性的特点，并且原油所占比重较高。巨田资源基金仍以上市公司为投资目标，其收益不仅与商品价格走势有关，还直接受上市公司股价表现的影响，并且投资范围局限于国内。前者更容易从国际油价上涨中获益。

　　黄金、澳元、加元搭顺风车

　　油价与金价相辅相成。油价上涨打压美元，同时也促进以美元标价的金价上涨。

　　最近，伦敦的贵金属研究权威机构GFMS称，从1970年到今年4月，石油和黄金价格之间的平均比率为15.7桶石油比1盎司黄金。以现在67美元/桶的石油价格计算，黄金价格应上涨到1052美元/盎司，而现在的金价仅为443美元。他们预计，即使黄金价格不出现大幅度上涨，上行潜力也远远大于下行的风险。

　　澳元是商品货币的代表。澳大利亚盛产煤炭、铁矿石等矿产，这些产品在国际市场上大多以美元标价，因此价格的上升不但有利于该地区经济的增长，也有利于本国货币

汇率的上扬。澳元也是高息货币，目前基准利率为5.5%。统计显示，国际商品价格的上涨会带动澳元上扬。

　　加元则更能受益于油价上涨。加拿大是原油净出口国，能源出口占该国出口总额的15%左右，这一比重还会随着油价上涨而提高。加拿大宏观经济运行良好。摩根士丹利预计，由于经济增幅超过了加拿大央行的预期水平，最近央行很有可能会加息，这也是加元吸引投资者的亮点。

　　投资者可以通过外汇宝交易赚取汇差，也可以留意银行的外币存款和外汇

理财产品。最近，建行等银行都推出了澳元理财产品，年收益率突破5%。浦发银行则推出过挂钩美元与加元汇率的美元理财产品，加元汇率波动越小，收益率就越高。

　　股市淘金：关注能源、黄金股

　　在高油价时代，从事原油开采和成品油销售的上市公司将从中受益，这其中以中石化(600028)为最。

　　煤炭作为原油的替代品，其价格亦会水涨船高。如果高油价时代长期存在，那么国内的煤炭价格短时间内就难以下调。此外，金价上涨也会带动黄金开采企业的收入和业绩增长，国内的黄金股包括山东黄金(600547)、中金黄金(600489)等。

　　油价、金价的上涨固然会提升相关上市公司的业绩，但投资者还需特别关注公司的盈利能力、资源占有量，以及国内的黄金价格变动等多种因素，风险是比较高的。

　　油价居高不下也带来了生产成本和生活成本的快速上升，这同样影响相关上市公司的业绩和股价表现，而生活成本上升最直观的体现就是汽车消费。

　　疯狂上涨的油价除了能使原油、黄金开采等行业从中受益外，对绝大多数行业而言，都是一笔额外的重负。例如汽车板块，以中高档轿车生产为主的上海汽车、一汽轿车等企业，由于消费者普遍采取观望态度，使高油耗汽车销量滑坡，直接影响了公司的业绩水平。

　　此外，受影响的还有航空板块。由于这些公司的主营业务成本中，航油所占比例高达25%，航油价格的波动将直接影响它们的每股收益。有机构曾做过测算，航油价格每上涨10%，南方航空、东方航空以及上海航空的每股收益就将调低0.07元、0.04元及0.09元。一些石油产业的下游企业也因为生产成本的上升而面临利润被进一步压缩的危机。