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本周大豆价格中幅震荡整理，在美国农业部公布月度报告前，市场内观望气氛浓烈，多空双方均不敢冒进。从技术角度看，目前CBOT继续陷于窄幅震荡整理，短期均线走平，但中长期均线继续向下空头发散。RSI(14)指标继续位于50位置下方整理，KDJ指标震荡上行，整理特征明显，整体弱势有所缓解。而国内连豆期价本周中幅震荡，主力0601合约交易围绕2830展开震荡，上档压力位位于2860，下档支撑位位于2800一线。目前均线系统开始收敛粘合，给予价格以一定支撑，虽然目前行情性质仍定性为反弹，但是反弹暂时还未显示出结束的
迹象，继续保持多头思维。
从基本面看，市场对下周一美国农业部报告的良好预期压制了价格走势。美国时间9月12日(周一)早晨，美国农业部将公布新的月度供需报告。市场总体认为本次报告美国2005年大豆产量数字将上调。平均预测大豆产量为28.11亿蒲式耳，预测区间27.66-28.99亿蒲式耳；平均单产38.9蒲式耳/英亩，预测区间为38.1-40.1蒲式耳/英亩。在8月份报告中，美国农业部预计大豆产量为27.91亿蒲式耳、平均单产38.7蒲式耳/英亩。预期产量数字上调，主要是基于8月份美国大豆主产区出现了及时降雨，对于灌浆期作物生长十分有利，同时田间考察报告也显示大豆作物结荚数好于预期、病虫害威胁较小。目前价格已经提前对良好数据做出预期，如果周一数据好于目前预期，价格将会突破目前震荡区间向上运行。因此虽然目前走势较为疲弱，但是对下周价格不应过分悲观。
另外，飓风令船只供应稀少，美国驳船运费飙升至纪录高点，因此虽然豆子价格承压，但是出口价格明显上涨。行业人士周四称，由于船主争夺未被飓风卡特里娜搁浅的极少船只供应，用驳船将谷物运至被卡特里娜袭击的墨西哥海湾的成本已经飞涨至纪录高位。将谷物从从产区中心运至海湾出口市场的河上驳运费上涨导致玉米和大豆出口价格剧增，这将削弱其在世界市场上的竞争力。海湾处理的出口占美国所有玉米、大豆和小麦出口的55-65%。北美出口谷物协会称，今年迄今为止其已处理了美国所有港口谷物出口5020万吨中的59%。美国海岸警卫队已经重新开通作为到海湾主要谷物运输渠道的密西西比河，并解除了进入该河的驳船吃水深度限制，但仍是用来运输大批谷物的巴拿马型船的进入区域。贸易商表示，谷物驳船的卸载将继续缓慢，直到可运载8万吨谷物的巴拿马型船允许进入密西西比河。孟菲斯地区附近的密西西比河上运费报价是价目表的1000%，卖价在1500%。报价相当于87.7美分/蒲式耳，与此相比，通常费率仅为15.6%。谷物转运港处在俄亥俄下游的一个河运商称，他的玉米驳运费为价目表的650%，或72美分/蒲。因此，美国驳船运费的猛增将会给予消费地价格以支撑，国内期价下跌的幅度有限。
综合以上因素，虽然连豆行情仍定义为反弹，但是反弹行情仍未结束，下周价格上涨的概率较大，目前应继续持有多头头寸，0601合约多头以价格有效跌穿2784为止损条件。
鑫国联期货 江洋
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