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沪铜本周高位震荡下挫，考验中期上涨趋势。主力0511合约本周震荡下行，连续跌破短期均线，虽然周末在30日均线上方走高，但依然受到20日均线的压力。同时，周末价格再次考验5月31日最低价与7月22日最低价构成的上升趋势线，尾盘价格仍收在该趋势线上方，整体形势并未完全扭转。另外，LME场外铜价已经有效跌破7月1日低点和8月10日低点构成的上升趋势线，下方支撑位于由5月17日低点与7月1日低点构成的趋势线，目前价格已经接近该位置，短期将会考验该位置的支撑。
从基本面看，需求恢复缓慢，供应忧虑难以支撑价格。从国内的需求状况看，目前消费商买兴低迷，采购数量仅限于生产需要，加之，国内外交易所的显性库存继续呈现增加势头，短期内价格仍将承压。虽然市场依然对中国第四季度的需求充满良好预期，但是近期的表现让人失望。此外，飓风对美国墨西哥湾的破华是严重的，灾后重建将会激励铜的需求。但另一方面，飓风打压了美国经济的增长速度，同时，位于飓风经过地区的工厂恢复生产缓慢，都会限制铜的需求。因此，目前多空因素共同作用铜价，资金炒作因素仍是铜价运行的决定性因素。
综合看，目前铜价的整体强势仍未被破坏，但是短期多头退场积极，下跌的忧虑增强。因此，建议投资者以观望为主，原有多头仍可谨慎持有。
鑫国联期货 江洋
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