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周四，受基本金属市场走低影响，LME期铜下跌42美圆，最终以3590美圆报收。成交82620手，成交量较上一交易日略有放大。对于伦铜的这次下跌，交易商认为是由基金抛盘打压造成的。铜价的高位运行令市场处于相当敏感的状态中，而这种抛盘的压力对市场人气的影响非常大。更令投资者感到不安的是，这次抛压的源头在很大程度上来自于基金，而促使基金作出卖空决定的原因则是他们认为在亚洲的LME库存有可能在未来的几周内增加。尽管欧洲的交易商此前认为市场库存会再度下跌。昨天，LME铜库存减少125吨，目前库存总量为710
25吨。现货/三个月期货逆价差为167/180美圆，而这个数字在周三还保持在180美圆以上，上周更是达到了250美圆左右。单纯从技术上讲，LME铜的上升通道也面临考验，连续5天的下跌使市场多头的决心变得脆弱，如果后市没有能被市场广泛接受的利好消息的话，市场的多头局面很难继续维持下去。
国内方面，中国有色金属工业协会预计2005年中国将生产245万吨精铜，消费360万吨精铜，到2010年中国精铜用量将达到450万吨。面对如此缺口，国内铜冶炼企业在超常规发展。而这种无序发展已逐渐引起政府的重视，很可能会出台相应的政策来抑制过热的市场。目前，上海现货铜存在180-330元左右的升水，其水平比前段时间稍有下降。受现货升水影响，近月合约期价表现相对强劲。但铜价的虚高已经让市场上的多空双方变得异常谨慎，不愿意贸然进场操作。沪铜走势因而呈现疲态。最近一段时间LME铜的下跌在很大程度上鼓励了市场空头的信心，空头正逐渐演变为市场上的主导力量。但是，目前铜价虚高的局面并没有得到改变 。市场上也没有支持铜价大幅度下跌的环境和基本面信息，多空双方的表现仍然非常慎重。因此，现在就谈论铜市转势仍为时尚早。
今日沪铜主力0511合约以34370元开盘，最高34620元，最低34370元，收于34550元。全天成交49610手，成交量较上一交易日明显放大。
操作上 多单逢高减磅，建仓成本较高的多单可逢高离场。目前市场敏感易变，风险较大，尽量不要贸然建仓进行中长线操作。
(赵炜)
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