[机构报告]中国粮油市场2005年8月份食用油分析报告

http://finance.sina.com.cn 2005年09月09日 08:55 文华财经

　　虽然本月下旬受节日需求拉动，国内食用油价格开始止跌个别品种出现回升，但食用油市场整体继续走弱。本月二级花生油全国平均价为9625元/吨，与上月相比下跌1.52%；二级菜籽油为5501元/吨，下跌1.36%；二级豆油为5393元/吨，下跌1.34%。

　　一、国内食用油依然呈供大于求格局

　　在经历长期的熊市后，受“节日效应”对食油价格的季节性影响，进入8月底以来，以豆油为领头羊，国内食用油市场整体走势趋于平稳，豆油价格还开始回升。由于后期国内进口大豆到货供应仍将充裕，而进口相关油、籽成本高位趋跌，尤其是市场整体需求明显弱于往年同期，国内食用油市场仍然呈供大于求的格局，所以后期食用油市场主要品种还将继续震荡整理。

　　二、国内豆油市场企稳反弹风险增加

　　经历了长期的下跌之后，在中秋和国庆两个重要节日的拉动下，国内各地一级豆油价格出现上涨，四级豆油价格也是稳中有升。东北地区豆油价格涨幅最大，华东地区豆油价格继续小幅上涨。目前各地油厂的存量仍处于较高水平，是四级豆油价格走势稳定的主要原因。从目前的市场情况来看，国内豆油市场有望在短期内保持稳中略升的态势。随着节日的逐步临近和油价的大幅拉升，市场的追涨意愿开始减弱，整体表现较为谨慎，目前国内的豆油市场短期已进入一个高风险区域，后市追涨应保持谨慎。

　　另外，随着前期高成本进口大豆的消耗完毕，油厂将主要以压榨低成本进口大豆为主，在销售压力增加和资金周转困难等因素影响下，油厂下调豆油报价的可能性将大幅增加。

　　三、夏菜籽基本结束秋菜籽即将上市

　　国内夏季菜籽集中收购基本结束，目前进入持久漫长的收尾阶段，市场零星收购工作仍在持续。夏季菜籽结束之后，不久秋季菜籽将与之接轨，近期西北大部分地区秋季菜籽已进入结荚成熟期，个别地区已开始收割。估计今年秋菜籽将于10月上旬集中上市，9月下旬部分早熟菜籽少量上市。今年西北秋菜籽播种面积略减，但今年西北地区天气总体风调雨顺，仅个别地区出现灾情，因此今年秋菜籽单产估计稳定或略减，总产较去年有所减少，去年秋菜籽总产量在100万吨左右。由于菜油行情持续疲软，内地油厂资金链绷紧，加之开工迟滞，至今仍有近一半夏季菜籽未加工完，今年秋菜籽价格走势与夏季菜籽的运行轨迹将大致相同，总体呈低开高走局势。另据信息显示，2004/2005年度国产菜籽总量预计将达到1137万吨，2003/2004年度则创下1304万吨的历史新高。

　　四、节日需求并未有效拉动菜油价格

　　近年来国产菜籽作物连续丰产，而相关油脂产品的内需增势渐止，令菜油价格成为节前油市中持续探底的惟一品种，但进入8月下旬，受外盘及国内豆油价格上涨趋势的拉动，以及国内棕榈油行情回暖的共同影响，国内菜油行情止跌企稳。但由于国内菜籽供应十分充裕，菜油库存仍有压力，而当前消费需求尚未全面启动，短期内菜油市场价格的上涨阻力依然很多，全面反弹还有待时日。

　　五、棕榈油仍将维持窄幅震荡的格局

　　 “两节”之后，国内棕榈油的消费需求将逐渐转淡，主要立足于国内的供求情况，对于外盘市场的跟随热情将有所减淡。棕榈油市场进入淡季，其消费结构和需求都有大幅调整，在需求和库存双双快速下滑及国内棕榈油价格优势仍存的影响下，棕榈油仍将维持窄幅震荡的格局。

　　综上所述，虽然节前豆油价格出现止跌反弹的迹象，其他品种油价似乎也存在跟风反弹的可能。但鉴于中期国内进口大豆到货供应仍将充裕，而进口相关油、籽成本高位趋跌，尤其是市场整体需求明显弱于往年同期，预计后期主要油脂品种价格仍将继续震荡整理。（郑州粮食批发市场）

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