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9月5日铜市解盘：缩量犹豫，沪铜还可看高一线
周五伦铜大涨，期价最高达到3725美元，收于3683美元，成交量较高为8.4万手，现货升水为246美元，库存减少了2400吨。库存的减少和美元下跌促使近两日铜价上涨，我们看到当库存增加时，铜价具有相当的弹性，而当库存减少时，空头则表现恐慌。在低库存、高升水没有根本改变之前，空头面对升水的压力没有大举抛压的能力，价格的牛市格局也难以转
变。目前铜库存达到65000吨的水平，在欧洲升水无明显改善，中国现货仍大大低于国际价格的情况下库存仍有增加的可能。铜价难以出现飚升，震荡走高的格局可能仍将维持。上周基金持仓微幅减多增空，净多单减少到9千手，说明基金仍保持谨慎做多的态度，从升水维持在240美元的高位看，强劲的升水意味着基金拉高升水挤仓的策略并未改变，也支持期价继续震荡上行。
消息面，阿萨科表示劳资双方可能达成协议，结束为时两个月的罢工。由于阿萨科产量占美国产量的15%，影响十分巨大，也是前期铜价维持强势的一个重要支撑力，复工的消息可能给铜价带来压力。另一方面，美国飓风损失巨大，市场普遍预期经济可能受到影响，美元可能暂缓加息，美元因此出现较大跌幅，技术上看可能测试84.5的支撑。但铜价的主要影响因素仍在于基金行为和库存的变化。
技术上看，伦铜实现三角形整理的突破，且连续两日放量在8万手以上，量价配合较好，还有继续上冲能力，其形态高度在3760美元。
沪铜周五库存减少，现货价格开始逐步转强，随着交割临近，预期现货还将继续领涨。今日沪铜近强远非常明显，成交萎缩，波动仅100元，连短线投机客都不再参与，技术面的强势与恐高心理交织，市场处于观望等待之中。由于沪铜的滞涨，国内比价进一步走低，现货价低于国际价格将近4千元，在这种情况下做空风险是极大的。我们预计沪铜现货将在交割前逐步上涨，建议少量老多继续持仓。或持有买近抛远的套利头寸，以回避铜价震荡的风险。
（邓宏）
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