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LME铜价与上周五再次创出纪录高点，盘中一度摸至3725美元，尾盘回落至3683美元。从铜价波动与相对应的铜价相关信息公布来看，库存数据下降是引发铜价突破上扬的主要因素，这说明主流资金对库存状况改善预期并不乐观。从金属表现来看，期铜依然是一支独秀，资金对金属铜的追捧显然无以复加。无论铜价是不断刷新纪录，还是对多空因素的反应都说明价格仍然处在非常强劲的势头当中。铜市客观存在的供给缺口是支持铜价延续牛市的基础，而Asarco铜矿罢工则加速了铜价上升的步伐。如果Asarco铜矿结束长达2个月的罢工，那
么铜价出现调整的概率会增大，但并不会实质损害铜价上升的趋势。我们当关注主要产铜国在下半年产量恢复情况，倘若智利等产铜大国产量改善缓慢则将继续助推铜价走向高点。国内方面，7月份、8月份现货铜价比值过低已经影响到国内铜进口水平，随着消费逐渐恢复，国内现货方面又将面临压力，最近现货升水小幅抬升则反映了这一迹象。本周星期三是9月份第一个星期三，也是期权宣告日。9月份庞大的看空期权会否对市场产生影响，我们视目以待。在笔者来看，短期铜价会有调整压力，但打破趋势的仍然不容乐观。操作上，LME铜价跌落至3630美元可选择短空，不有效跌破3400美元铜价则将继续扬升。
若以9.35～9.55比值计算，当日12月铜价运行区间可能落于34440～35170
若以国内11月铜做9.45～9.65比值计算，当日11月铜运行区间可能落于34800～35540
若以国内10月铜做9.55～9.75比值计算，当日10月铜价运行区间可能落于35170～35910
周五9月铜价与LME三月铜价比值为9.75。
国内铜操作建议，空单等待调整机会出局，多单持有。（杨文虎）
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