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本周郑麦在连续下跌无量状态下，逐步企稳走高，呈现小幅上扬态势。强麦601表现抢眼，一周上扬13点，空盘量154100。较上周增加1600。强麦605收盘价1688，上涨16点，空盘量94954，增加5000手。
从本周交易情况分析，前半周期价仍然处于下跌途中，但是成交量明显萎缩，市场欲跌不能的状态，再加上强麦601的局部强势，终于导致了后半周价格有了明显的回升。强麦605虽然增仓幅度大于强麦601，但是由于强麦601先于605止跌企稳，同时空盘量在150000以上仍然有增加趋势，显然还是活跃着部分资金，后期反弹的概率在增大，但是无论怎样，小麦的弱势格局很难改变。
首先是国内小麦仍然处于高库存水平，，今年5月底全国小麦库存量确实不高，而事实上今年5月底全国小麦实际库存水平远远高于这个数，国内实际小麦库存仍然处于高库存水平状态，只是比2001年的库存有一定的下降。 原因之二是国内小麦年消费量可能被高估，使国内小麦供求关系分析发生偏差。小 麦年消费量情况：有关机构公布的数据表明，国内小麦1998/1999--2004/2005的年消费量分别是：10885、10860、10900、10830、10610、10650、10500万吨，呈下降趋势，国内小麦年消费量在10000万吨左右。原因之三是05/06年度内国内小麦供应较为宽松。2005/2006年度当年小麦产需虽然仍有缺口，但供应较为宽松。2005/2006年度全国小麦的消费量仍将维持在10000万吨左，而当年供应量由两个部分组成，一部分是当年的小麦生产量，大约在9400-9500万吨左右。另一部分是当年小麦的纯进口量，全年累计签订小麦进口合同1000万吨，实际进口小麦723万吨，使2004/2005年度小麦供应缺口减少，2005年实际小麦进口量将由2004年未执行完毕的277万吨和2005年新签合同执行数量构成，虽然上半年进口量较为可观，但都是执行去年未执行的合同，今年还没有新签订一笔进口小麦合同，由于夏粮丰收，小麦市场价格持续走低，进口作为调节工具，今年的小麦进口量必然减少，否则，不利于小麦价格的稳定，不利于农民增收。因此，估计2005年我国免征进口小麦增值税的政策将难以继续，进口成本必然增加，进口总量将会降低，由2004年的723万吨下调到300-400万吨左右。综合分析05/06年度的供需形势，产需虽然有500-600万吨的缺口，考虑进口因素，供需缺口较小，只需动用小量库存小麦就可以满足国内市场的消费，这对目前的小麦库存影响是微乎其微，小麦市场供应是相对宽松。
从宏观面分析，价格很难有去年的涨幅，平稳甚至小幅下跌的主基调难以改变，这从仓单一直在这样的点位还在持续增加就可知道。因此短期内期价将继续上扬，但是上涨只是短暂的现象，下跌依旧不可避免，建议仍然以逢高抛空的思路对待。
（李琼）
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