[机构看盘]经易青岛营业部9月1日上海期铜技术解盘

　　本周，上海期铜裹足不前，维持高位震荡走势。主力合约CU0511于8月29日创出35020元/吨的历史新高，期价在34580-35020区间内窄幅整理，日K线图连续收出4个高位十字星。9月1日，受隔夜LME期铜收低影响，上海期铜CU0511合约跳空低开，开盘价为34580元/吨，期价于10日均线之上小幅波动，最高上试34790元/吨，跳空缺口未能完全回补，终盘收于34620元/吨，较上一交易日结算价下跌310元/吨。当日成交49604手，总持仓减少2696手，剩余56622手。

　　

　　8月30日，智利铜业委员会Cochilco公布的数据显示，2005到2010年期间，中国铜需求平均每年可能增长8%，印度需求平均将增长5%。根据Cochilco的数据，中国铜进口的50%左右来自于智利。智利是全球最大的铜生产商，占全球总产出的30%以上。9月1日，上海地区1#电解铜成交区间为35500-35620元/吨。现货价格走坚。

　　

　　铜价高企促使中国现有铜冶炼商扩大产能，增加产量，刺激投资商建立新工厂，可能导致国内铜冶炼行业投资过热，令中国铜出现供应过剩，进而减少进口。业内人士预计，未来数年现有冶炼厂可能增加147万吨产能，此外新建冶炼厂的产能可能将达到约155万吨。对国内铜价中期走势构成不利影响。中国今年前七个月进口了792503吨精铜和220万吨铜精矿，分别较去年同期增加6.9%和45.4%。同期中国精铜产量增长18.2%至138万吨，矿铜产量增长12.5%至416875吨。

中国经济发展速度放缓的预期逐渐增强，对铜的需求增长将会同比减少，中国政府应该适时采取措施控制国内铜产能的过度扩张。

　　

　　8月31日，LME期铜收低，市场在考量飓风卡崔娜(Katrina)所带来的长期影响。三个月期铜尾盘大幅下挫，下跌50美元，收于3592.5美元/吨，未能再度创出新高。当日库存增加1425吨，9月1日，LME铜库存增加2275吨，至67950吨。供需异常紧张缓解了市场的跌势。现货/三个月期铜逆价差约为250美元。

　　

　　卡崔娜一路席卷了美国路易斯安娜、密西西比和亚拉巴马等多个州，造成严重的人员伤亡和财产损失。

国际油价连续飙升，一举突破70美元的心理关口。飓风和高油价将会打击美国经济发展，美国的消费支出将会受挫，第四季度的经济增速也会较先前预期放缓。利空铜价中期走势。美国

商务部公布数据称美国第二季度GDP经季调年率为3.3%。第二季度GDP增长稍缓主要因消费支出较预期为弱。

　　

　　美国芝加哥地区8月采购经理指数意外下降，美元兑欧元因而创下四周来最大单日跌幅。市场对 Fed进一步升息的预期降低。美国芝加哥地区8月采购经理指数下降至49.2，预估为下降至61。

　　

　　智利国家统计局周一公布的数据显示，今年7月该国铜产量为420003吨，较上年同期下降12.2%。1-7月铜总产量下降2.7%至294.2万吨。主要是由于铜精矿产量下降6.3%至150万吨。8月30日，赞比亚一政府官员表示，赞比亚确信2005年将会完成终极铜产量提高接近40%，至55万吨的目标，虽然存在铜矿工人罢工以及铜矿事故等问题。智利铜产量同比下降，将使LME期铜反转的进程放慢。

　　

　　

　　技术上看，LME、上海期铜维持高位震荡走势。建议投资者关注库存变化，不杀跌，待沪铜冲高短线抛空，11月合约空单以35020元/吨前期高点为止损。

　　

　　

　　经易期货青岛营业部分析师：刘士君