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昨天，LME铜下挫43美圆，收于3602美圆。全天成交92297手，成交量比上一交易日明显放大。与之同时，伦铜库存增加1425吨，目前总库存量达到65675吨。昨日伦铜的下跌主要是由止损卖单触发而引起的。同时，美圆兑欧圆走软导致基金锁定获利也对市场产生了相当的制约作用。总的来说，目前的市场交投情况更多的表现以获利了结、月底平仓以及多头清仓为主。尽管昨日期价出现了下跌，但这并没有改变目前伦铜多头市场的局面。首先，行情方向的转化是一个相对漫长的过程，不是在短时间内就可以完成的。第二，目前现货/三个月
期铜逆价差维持在250美圆左右，远高于上周的200美圆。这对市场提供了有力的支撑。第三，市场供需紧张的状态一直没有得到有效缓解。这种紧张状态也在支撑铜价。第四，原油价格的高企令市场投机资金更多的关注与原油价格相关联的其他商品，铜也在他们的关注范围内，这让市场更增变数。第五，对于目前的期铜市场，基金仍保持乐观的看法。高盛公司认为“基本金属将在更长时间内维持涨势，因中国市场需求强劲且供给增长乏力并且成本上升。LME铜明年均价将为2785美圆，之前预估则为2425美圆。”第六，从技术方面来看，铜的上升趋势并没有因昨日的下跌而有所改变，市场信心依旧乐观。尽管目前伦铜仍旧处于一个多头环境中，但由于铜价处于历史高位，风险相对较大。市场中存在包括库存升降以及消费旺季在内的太多不确定性因素，这些都是投资者无法回避的问题。因此，观望和等待的心态仍然是市场的主流。
从国内的情况来看，期铜市场一直对即将到来的消费旺季充满希望，而伦铜市场的格局也对沪铜市场中的多头提供了有力的支持。令沪铜市场仍旧保持多头局面。与之相配合的是，现货市场的情况也开始转暖，昨日铜升水70/230，这是近期的最高水平。虽然昨天伦铜出现了下跌，而且这种影响在短期内也会波及到沪铜市场，但LME市场与沪铜市场的多头格局就目前而言没有发生根本改变。因此，伦铜市场昨天的下跌不会让沪铜市场改变方向。值得注意的是，和LME市场环境一样，沪铜市场也表现出谨慎观望的态势，成交普遍清淡。因此，在操作上要尽量避免追涨，也不要贸然做空。
今日沪铜0511合约以34580元开盘，最高34790元，最低34580元，收于34620元。全天成交49604手，成交量较上一交易日明显放大。现货方面，长江有色金属市场现货报价在35410-35560元之间。华通铂银有色金属市场现货报价在35260-35360元。
操作上 老多继续持有，无单者观望。尽量不要在目前的价位建仓进行中、长线操作。
（赵炜）
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