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郑棉周三高开低走，盘中小幅震荡拉锯。主力0511合约早盘以14000报开，盘中价格震荡中小幅走低，尾盘价格收报于13965，全天成交24528手，减仓232手。
从技术面看，主力0511合约如昨日预期，今日盘初受外盘提振站上14000技术性阻力位
，但盘中价格再次破位下行，不过回落幅度有限。下一有效阻力区间位于14100至14300。从均线系统看，短期均线勾头向上，而中期均线有走平迹象，均线系统由前期的发散状态转为粘合，后期价格围绕均线系统展开震荡整理的可能性较大。技术指标方面，RSI(14)指标突破了50位置，KDJ指标继续多头发散排列，显示短期价格保持强势。综合各方面的技术特征，价格短期显示出一定的强势，但中期的弱势仍未完全扭转，目前的行情性质仍只能定性为反弹。
目前基本面的不确定性，决定了行情将会延续震荡中拓展空间的走势。国内许多产区天气状况不理想，使得棉花质量出现下降。虽然目前收购只是个别现象，但是撮合与郑棉价格的上涨，增加了棉花企业收购的积极性。从这个角度考虑，如果中美、中欧协议取得突破性进展，新棉收购价有望小幅走高。同时不能盲目乐观，目前市场的需求并未出现明显的改善，所以短期价格冲高高度有限。
总之，短期不确定性因素较多，在不能较好把握市场的情况下，应以观望为主，减少不必要的风险。目前0511合约的阻力区间位于14100至14300，建议多头持仓逢高减磅。
鑫国联期货 江洋
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