[机构看盘]鑫国联期货8月30日郑州棉花技术解盘

　　郑棉周二冲高回落，盘中行情以拉锯形式演绎。主力0511合约早盘以13930开盘，盘初价格冲高受阻后回落震荡整理，尾盘价格收报于13925，全天增仓544手，成交26888手。

　　

　　从技术面看，主力0511合约今日盘初冲击14000技术性阻力位时受挫回落，但是回落幅 度有限，短期内有望蓄势再做冲击。同时今天价格继续位于前期跌幅0.382位置之上，从时间上确认对该阻力位的突破，下一有效阻力区间位于14100至14300。从均线系统看，短期均线勾头向上，而中期均线有走平迹象，均线系统由前期的发散状态转为粘合。技术指标方面，RSI(14)指标突破了50位置，KDJ指标继续多头发散排列，显示短期价格保持强势。综合各方面的技术特征，价格短期显示出一定的强势，但中期的弱势仍未完全扭转，目前的行情性质仍只能定性为反弹。

　　

　　从基本面来看，虽然短期利多预期继续存在，但其给予价格的推动力正在减弱。

　　

　　首先，中美、中欧的

纺织品谈判目前依然没有明确的结果，但是形势正向着有利于中方的方向倾斜。中美谈判、中欧谈判同步进行中，价格已经在利好预期下做出反应，除非欧美大幅提高出口限额，否则价格冲高高度有限。从目前的综合形势判断，此回合的磋商总体对中国纺织品企业有利，中方在此回合中将占据主动地位。欧盟或许有望提高配额。中欧纺织品贸易争端中的经验教训为中美第四轮纺织品贸易谈判提供较大借鉴意义，为中美之间达成双赢的协议提供了更大的机会。如果中国能在与欧盟和美国纺织品贸易争端中取得突破，无疑会增加后期的棉花价格的上涨动能。但最终的上涨空间仍取决于后期供求关系，协议结果对价格的影响只是短期的。

　　

　　其次，天气因素同样是短期期价炒作的重要题材，但市场反应较为平静。近来由于全国大范围的阴雨天气对棉花生长收获非常不利，市场预计后期棉花质量堪忧。而美国卡特里娜飓风也增添了市场的担忧。虽然目前飓风给棉区带来的直接影响还不能确定，但对于期货市场这个善于炒作消息的投机市场来说，飓风给心理因素带来的影响将更为显著。 美国去年遭遇了4次飓风袭击，去年的飓风促使纽约期货短期内狂跌疯涨，仅从8月27日到9月7日两周时间内2004年10月合约就由27日的47.9美分/磅一度上涨到9月1日的55.2美分/磅，到9月7日的时候狂落至48美分/磅，上下幅度大至730点。但实际最终产量却没有受到明显影响。今年7月份美国也曾遇到了“丹尼斯”和“埃米莉”飓风。而今年7月份飓风给纽约期货市场的压力要小得多，主要还是它们带来的雨量相对较小。当时市场以小幅下跌或盘整转态为主，棉花减产和降质的消息并不强烈，市场观望态度浓厚。但对于卡特里娜这场70年以来最强的飓风，市场势必将密切关注。从周一NYBOT市场棉指的走势来看，市场反应相对谨慎。

　　

　　最后，仓单压力持续减弱，但现货温和走低，拖累短期期价上涨的高度。本月现货价格温和走低，整体弱势仍未扭转。截至30日，中国棉花价格指数328级棉花8月均价为13426，较7月均价下挫70元每吨。国内各地棉商为了筹集新棉收购资金，纷纷将手中现货压价出售，在其影响下现货价格难有建设性表现。8月26日，内地标准级棉到厂均价13373元/吨，比前一周下跌86元，跌幅0.64%。

　　

　　总之，短期不确定性因素较多，在不能较好把握市场的情况下，应以观望为主，减少不必要的风险。目前0511合约的阻力区间位于14100至14300，建议多头持仓逢高减磅。

　　鑫国联期货 江洋