黄金基金设立偷天陷阱

　　高赛尔金银　杨易君

　　8月29日，上海黄金交易所AU99.95以114.40元/克开盘，最高价为114.70元/克，最低114.31元/克，报收114.64元/克，较前个交易日上涨0.36元，涨幅0.32%；成交2868公斤，成交量较前个交易日放大10.1%。AU99.99以114.50元/克开盘，最高价为114.75元/克，最低价为114.37元/克，报收114.75元/克，较前个交易日上涨0.4元，涨幅0.35%；成交376公斤 ，成交量较前个交易日放大78%。

　　亚洲早盘，国际原油价格开盘即大涨5%，冲击70美元高位，美元受此影响大幅下跌。直至国内金市收盘时段，美元基本运行于87.70点下方。国际金价获得对应提振，稳步攀升至440美元左右。国内金市同样表现出强劲买气，金价在双双开盘后呈现走高态势，特别是午盘之后的买气更加强劲。金价双双收于日内相对高点，成交对应放大，显示国内市场对金价后市趋于乐观。

　　上周金价以435.90美元开盘，最高上试440.50美元，最低下探435.50美元，报收437.20美元，较前交易周上涨1.3美元，涨幅0.3%。

　　上周金市总体走势迷离，基金刚好在统计头寸的8月16日大幅拉升金价。众目睽睽之下，将期金净多头寸大幅增持至近10年来新高，从而令国内、国际市场对基金后续资金充满忧虑，也对金价的中短期走势能否乐观持有疑虑。经过一周的市场运行之后，金价走势迟迟不见向市场理应认为的方向发展：即承压回调至430美元左右。

　　至此，我们应该进一步思考，黄金基金为啥要让投资者看见一张8月16日的“异常”底牌(创出近10年新高的净多头寸持仓)？基金会不会利用市场对其头寸的惯性思维，为市场构筑“偷天陷阱”，悉数吸收市场抛出的多方头寸，从而令市场期望在430美元左右回补的计划全盘落空。通过上周盘面、金价面临技术环境分析，笔者不排除这种可能。

　　首先，从技术指标看，目前金价刚好在438美元左右的布林中轨争持，向上延伸的中轨构成当前金价支撑，上下轨道则处于快速收口状态，市场静待短期趋势的突破；6RSI在超涨之后回落到50下方，对技术指标的修正完全到位。如需转强，则首先要突破50的短期强弱分水岭。

　　目前，许多投资者可能担心金价形成“头肩顶”，随后下跌至430美元下方，笔者上周也有这样的疑虑。经过一周运行，我们发现所谓“右肩”已在渐渐变形，与8月3日-8日的左肩，在时间周期的运行上脱离对称，笔者之见，打压金价的好时机渐渐失去，金市行情渐渐向利多方向转变。

　　其次，利用阻速线分析，如图所示，我们以2004年的低点371美元与年底的456.8美元的连线为主线，形成第一组阻速线；以456.8美元和2005年5月31日413美元的连线为主线，形成第二组阻速线；以2005年3月29日410美元和8月12日449.3美元的连线为主线，形成第三组阻速线。我们发现：目前金价刚好受到第一、二组阻速线2/3线，第三组阻速线1/3线的共震支撑。并且，我们发现第一组阻速线的2/3线刚好测出410美元的波段回调低点，第二组阻速线的2/3线也刚好测出6月底443美元左右的波段头部，及回调后在其1/3线的420美元左右形成了7月中旬的波段底部。

　　第三，随着金价不断上扬，我们对基金运作也不能完全固守陈规。基金在2002年10月以前的净多峰值不超过5万手，2003年2月净多峰值升为65000手左右，2003年6月虽然金价并未创新高，但净多峰值上升到83000手左右，2003年9月初上升至120000手左右，2004年则上升到140000手左右，该净多持仓纪录在随后一年多时间里没有被打破。最近连续两周，基金净多持仓纪录再次被推升到150000手上方。虽然基金在期金上的净多持仓再次刷新纪录，但历经上周走势，笔者要调整思维，对金价中期走势继续趋于乐观。