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上周五，LME铜受空头回补激励出现微幅收高，上扬22美圆。以3600美圆报收。库存已经经历了几个星期的增长，目前总库存量达到了65150吨，较前段时间的历史低点已经增加了一倍以上。尽管现在的库存总量是9个月以来的历史高点，但相对于历史库存情况来说，仍处于低水平，随着消费旺季即将到来，市场的逆价差继续得以保持。LME近月合约的溢价保持在220美圆左右，目前供需状况保持均衡态势，但不排除溢价有突然上升的可能。尽管如此，目前的市场人气依然保持谨慎，市场人士认为，因周一伦敦市场休市，因此现货铜需求赶在
上周末拉高了期价。同时，LME铜上周五的走高主要是受空头回补的激励，并不是由于市场人气恢复而促成的。高位的铜价、市场浓郁的投机气氛、库存的未来变化情况以及即将到来的消费旺季对市场的不确定影响依然是投资者谨慎观望的最主要原因。
国内方面，上海期货交易所库存的减少对市场信心有了一定程度的提振作用，吸引一些场外资金逢低吸纳。但上期所的库存下降只是反映了8月份铜交割完毕后的库存变化情况，因此很难说库存的下降是因为消费水平的上升。总体来说，沪铜市场依旧保持一个谨慎的氛围。上升趋势的继续，多头主力向远月的移仓都说明市场正在观望和等待。目前，来临的消费旺季对市场的影响程度是包括基金在内的所有投资者关注的首要问题，因为这个问题在一定程度上能决定市场以后的趋势方向。
今日沪铜0511合约以34920元开盘，最高35020元，最低34870元，中午收于34930元。
操作上 今日无单者观望，操作应以逢低短多为主，中长线不适宜操作。
交易部 赵炜
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