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本周，不管是郑棉还是美棉，均曾有一波小的反弹。郑棉连续下跌五周后，本周形成反弹使下跌走势暂时得到遏制。美棉则先涨后跌，完成了一波反弹后价格仍归弱势。
本周郑棉的涨幅主要在周一形成，而后的四个交易日基本上处于振荡盘整过程中，周四虽然低开高走，但周五却大幅低开后冲高回落，周五的收盘基本与周一持平。本周郑棉交易一直不是很活跃，反弹力度不是很强；持仓没有随价格反弹而明显增加，511合约持仓
仅在周四增加了1000余手，周五随即减少300多手。从持仓角度来看，目前市场新资金入场意愿不是很强烈，这种气氛直接影响到近日的反弹，这也是反弹无力而最终回落的一个主要原因。511合约周线上周收一十字星，结合本周的阳线，短线有止跌企稳迹象，而从日线几次冲高均无功而返来看，继续反弹的力度并不是很强，短期维持宽幅振荡的可能性较大。
相比郑棉，美棉的反弹则显得更加无力，12月合约本周连续两次试探50美分一线阻力均受压回落，前几个交易日的涨幅在后半阶段基本上被吃回。图形上看，12月合约在50美分这个位置卖压较重，价格一旦回到这个位置投机性卖盘就会涌现，致使价格几次上攻均告失败，技术上看后市有可能延续前期下跌走势，不过这需要价格下破47.50美分来验证。如果价格在47.50美分处遇到支撑，那12月合约则倾向于在该位置形成横盘整理走势。
新棉上市期逐渐临近，新棉产量尚未可知，市场中对于收购价格也众说纷纭，尚未有一个准确的说法。新棉上市后市场将会怎样反应呢？短期供给急剧增加和总产量同比减少双重影响下，现货价格或许会在一波下跌后逐渐走高，走出一波先抑后扬的走势。这从国家棉花价格指数走势上已经有所体现，进入8月份后国家棉花价格指数一直振荡下跌，国家棉花价格A指数从8月1日的14010元/吨，到26日已经下跌到13816元/吨，每吨下跌了194元；B指数则从13624元/吨回落到13373元/吨，每吨下跌257元。在新棉上市以前一直到上市初期，现货价格这种振荡下行走势可能会一直持续。
有消息称，9月份中国将组团赴美采购棉花，届时对美国棉花市场将是一个大的利好。2005年年初，中国美棉进口量同比大幅减少，致使美棉出口受到严重影响，纽约棉花期价受拖累而走低。最近几个月，中国美棉进口量虽有所回升，但美棉整体出口量增幅依然不大。此次中国的集中采购，可能对低位盘整已久的美棉带来一丝刺激，美棉能否借机走出低谷并展开一波牛市值得关注。从另一个角度考虑，中国组团采购美棉势必增加国内棉花的供给，虽然国内本年度棉花总产同比将会将会减少，但纺织品出口额度受到限制以后，国内棉花需求量也不会达到原先市场预期的那样高，这在一定程度上抵消了减产带来的利好。所以，此次采购数量的大小，将对国内棉花供求关系起决定性影响，也将决定国内棉花价格会在哪个价位区寻找到平衡点。
中州期货投资研发中心 赵志军
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