[机构看盘]鑫国联期货上海期铜一周技术解盘

　　本周沪铜继续位于高位震荡，多空双方交投谨慎，短期的不确定性加强了市场的观望情绪。但是随着九月合约的临近交割以及震荡区间的收敛，下周行情有望走出目前的震荡区间，形成新的价格走势。

　　

　　从技术层面看，LME场外铜价本周继续位于高位震荡，上方阻力位位于前期高点，下方支撑位位于由7月1日低点和8月10日低点构成的上升趋势线，只要该线未被有效跌穿，短期行情仍将保持强势整理。而各项技术指标同样呈现出强势整理特征。沪铜主力0510合约走势与LME走势趋同，但本周末价格跌穿了7月22日低点和8月19日低点形成的上升趋势线，但有效性将在下周获得确认。

　　

　　基本面方面，目前LME库存和COMEX市场库存继续呈现增长态势，但是价格对其反应迟钝。而9月合约的持仓在空头认输离场的影响下快速下跌，价格维持强势震荡。相反，12月合约的持仓则较快的增长，但增长的数量低于9月减仓数量，说明整体观望情绪较前期更盛。基金在远月合约上的操作策略将决定后期的价格走势，在其意图明朗之前，市场的清淡局面不会改变。随着消费淡季的结束，库存增长势头能否获得延续将会对后市的价格形成较大影响。因此，交易方面还需谨慎为主。

　　

　　本周美国的耐用品消费数据意外大幅下跌，同时原油大幅上涨对经济负面作用也开始显现，说明以美国为首的世界经济增速下降。美国

商务部周三公布,7月耐久财(耐用品)订单较上月减少4.9%,市场对于多数制成品的需求下滑.6月修正至成长1.9%.7月降幅大大高于市场预期,而且为2004年1月以来最大,当时下滑5.7%. 扣除波动较大的运输设备後的订单降幅亦大于预期,下降3.2%.路透访问的分析师先前预计7月耐久财订单下降1.2%,扣除运输设备的订单下降0.6%.如果这种势头获得延续将会限制第四季度铜的需求，从而拖累铜价走低。短期内仍是资金实力决定了价格的走势。本周空头平仓盘继续支撑价格维持高位，但是基金的平仓意愿也较强，无意继续推高期价。在此背景下，如果基金不继续将战线转移至12月合约，那么多头行情极有可能在9月合约结束后，告一段落。本周末公布的CFTC持仓报告将会为我们提供基金后市操作意图的有效信息，需予以关注。

　　

　　总之，下周价格将会确认对短期趋势线突破的有效性，后市价格向下寻找支撑的概率较大。建议投资者在价格确认颓势之前观望为宜，激进的投资者可以少量沽空，但需严格设置止损，止损位置放在前期高点位置。

　　

　　

　　鑫国联期货 江洋