[机构看盘]鑫国联期货郑州棉花一周技术解盘

　　本周郑棉高开高走，但短期强势未能得到成交量和持仓量的配合，市场观望气氛依然较浓。下周价格走势将会主要受中欧、中美纺织品贸易谈判以及天气状况影响。

　　

　　首先，基本面因素倾向利好，刺激短期价格走高。

　　

　　中欧再启纺织品贸易谈判，今年出口欧盟纺织品数量有望增加。欧盟委员会贸易官员于8月24日动身飞抵北京，与中方就输欧纺织品"超限"问题进行谈判。中国纺织品超出进口限额之后，目前大量中国纺织品囤积在欧盟港口，无法通关，很多欧洲商场面临"空货架"危机。中欧此回合谈判的核心焦点是借用明年配额还是扩大今年欧洲进口配额总量。从目前的综合形势判断，此回合的磋商总体对中国纺织品企业有利，中方在此回合中将占据主动地位。欧盟或许有望提高配额。中欧纺织品贸易争端中的经验教训为中美第四轮纺织品贸易谈判提供较大借鉴意义，为中美之间达成双赢的协议提供了更大的机会。如果中国能在与欧盟和美国纺织品贸易争端中取得突破，无疑会增加后期的棉花价格的上涨动能。

　　

　　郑棉仓单继续减少，但下降速度趋缓。继上周郑棉仓单大幅减少后，本周郑棉仓单继续减少337张，本周剩余仓单总数为1853张，即37060吨。在新棉集中上市之前，仓单对价格的压制作用有限。

　　

　　新棉陆续上市，收购双方的态度和收购价格将会对期价产生较大影响。8月23-24日，甘肃省棉花协会在酒泉召开全省棉花会议。按照目前的国家棉花收储价格12000元/吨推算，考虑到今年植棉成本略有上涨，为使棉农、收购加工企业、政府都能接受，会议形成的共识是今年的棉花收购建议价为籽棉4.6-4.7元/公斤。2005年8月下旬以来，北疆地区已经有棉农开始零星交售棉花，已经交售的棉花品级基本可以达到3级，衣分为37-38%，含水量较大。农户希望按5.3元/公斤的价格成交，但轧花企业希望价格稳定在4.8-5.2元/公斤。

　　

　　另外，天气状况仍是价格波动的重要不确定因素。目前全国主要产棉区气温偏低，只有新疆维持在30度以上，这对棉花裂铃吐絮不利，会影响高品质棉花比例。

　　

　　本周发改委最新的监测报告显示，上半年国际和国内市场棉花价格呈回升走势，目前价格水平虽低于去年同期，但高于去年年底，报告预计，下半年棉花价格仍小幅上升，价格水平高于上半年。

　　

　　其次，技术面显示弱势缓解，短期仍将维持震荡。

　　

　　从技术面看，价格弱势获得缓解，价格步入震荡。从黄金分割率的角度看，0510合约上市最低点至4月底高点涨幅的0.809回调位置正好位于13000位置，与整数心理支撑位重合，形成重要支撑。从郑棉0510合约K线图形态上看，从4月底的高点至8月中旬低点，演绎了一个之字形调整，通过量度分析，在此位置启稳恢复涨势的可能性极大。技术指标方面，均线系统空头排列收敛，短期均线已经勾头，但中长期均线仍未改变下行走势。多项超卖技术指标得到修正， RSI（14）指标底部走平上扬，但仍未突破50位置，KDJ指标低位金叉向上发散，行情的弱势获得较大程度缓解。NYBOT棉指同样在前期阶段性低点附近启稳震荡，但整体弱势并未根本性扭转，短期走势会在震荡中拓展空间。

　　

　　总之，目前中欧、中美之间的

纺织品谈判以及新棉上市前的天气状况是刺激棉价的主要因素，但是交投双方对后市依然持谨慎态度。短期成交和持仓均位于低位，难以走出建设性行情，下周价格仍将维持整理格局，建议投资者保持观望，待有效震荡区间形成后，高抛低吸。

　　

　　

　　鑫国联期货 江洋