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郑棉市场情况：8月26日，因隔夜美棉期货下跌，郑棉期货主要合约早盘低开低走，盘中低位涌现大量多方买盘，期价随之折返并迅速创近期新高，此后的交易维持区间震荡格局，14时之后在大量多方平仓盘的打压下期价逐级走低，终盘报收于开盘价附近，日内总体成交与前一日基本持平，持仓量先增后减，日线报收较长上引线的阴线星。CF510合约日成交14276手，日减仓570手，终盘持仓量21256手；CF511合约日成交21824手，日减仓332手，终盘持仓量18878手；CF512合约日成交10104手，日增仓140手，终盘持仓量3010手。
其它三大市场情况：周四NYBOT棉花期货受投机和选择权相关抛盘打压收低。今日CNCE电子撮合交易共成交3950吨，撮合低开高走，成交量有所放大，订货量保持平稳，各月合同均价小幅上涨。储备棉竞买今日无成交。
基本面情况：8月25日，内地棉价变化不大，328棉均价报13388元/吨，较前一日跌1元/吨。近日纺织企业购棉积极性普遍不高，更有一些库存充裕的纺厂担心棉价下跌而将库存棉花出售。棉企方面，考虑市场资源紧缺等情况，虽有棉价上涨的预期，但是仍在抓紧抛售手中的存棉。目前比较头疼的是纺织厂现款结算情况少，货到付款可能拿不到货款，因此企业宁愿低价全款卖棉。新棉收购方面，据中国棉花信息网报道，7、8月的连续阴雨使安徽蒙城棉花严重受灾，预计单产仅为350斤，较去年下降20%以上，9月中旬零星上市，较往年推迟半月左右。8月中旬湖南天气突然转凉，低温阴雨预计使棉花产量质量下降，“早市、早衰”特征明显，单产皮棉不会超过90公斤，目前一些棉农少量采摘，小商贩零星收购，收购价2.4元/斤。
美国农业部8月25日发布的美棉出口周报，在截至8月18日这周，美国签约出口2005/06年度陆地棉92987吨，较前一周减少10%。当周中国大陆进口较前一周大幅减少37%，但仍高达5.8万吨，占美国陆地棉出口总量的63%；装运3.9万吨，较前一周减少28%；没有进口皮马棉。当周美国陆地棉出运达72303吨，较前一周减少28%，并低于四周平均装运量36%。美棉出口报告相对利好，但对NYBOT棉花期货并未起到支持作用。
技术面分析：周四美棉指数收阴线吞没前一交易日低点，日线连收两阴吞没前三个交易日阳线反弹区间的2/3以上，短线可能惯性下探至上周五低点，日线走势疲弱，周线显示50美分一线压力较大，如今晚有效跌破上周五低点可能将形成新的一轮下跌行情，但如在该技术获得短线支持则可能继续区间整理的格局。今日郑棉冲高回落，CF511合约尾盘放量减仓，盘中高位成交过于密集，短线上涨动能衰竭，期价可能技术性回落。
操作建议：多单出局，暂时观望。
（个人观点，仅供参考）
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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