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周五伦铜一度受沪铜带动大幅下跌，期价最低跌到3510美元，但库存仅小幅增加，升水扩大到220美元对铜价形成支撑，空头逢低回补积极，并最终令期价收于3572美元，成交清淡，持仓小幅减少。基金方面，上周继续减多，净多头寸降到1.47万手，说明基金做多态度日益谨慎，市场缺乏主动做多力量，价格上行需要新的刺激因素。基本面，ICSG公布了1-5月全球精铜供应缺口为16.5万吨，但市场反映并不激烈，对此我们认为自7月份，全球前4大铜产商都陆续公布上半年产量情况，供应增加不如预期的因素已在7月铜价上涨中得到了部分体
现，但缺口维持较高水平的事实仍会给市场带来支持，因此价格下跌也不易。
近日LME和COMEX持仓都出现持续的小幅减少，成交量也较低，从图形上看铜价在3600美元以上的部分得不到市场支持，但低位支撑较明显，期价在8月维持在3500美元以上的区间运行，下跌空间不大，K线组合看铜价尚不稳定，短线可能仍需在3500-3550美元之间有所震荡，但期价有望整理后重新上行。由于3510已探到布林轨道中轨，追空不宜，应以平空观望为上。
沪铜今日高开高走，全天减仓明显，由于上周上海库存意外大幅增加9千余吨，今日沪铜继续表现近弱远强。库存增加说明现货需求并未有明显的增加，预计本周国内市场仍需要消化库存增加带来的压力，今日投机多头的平仓也说明对短线也不看好。
技术上看，期价已获得支撑，但上行仍需库存及现货的配合，铜价短时可能窄幅震荡。建议空头平仓，暂时退出观望，少量多单仍有持有。
（邓宏）
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