[机构看盘]鑫国联期货8月22日郑州棉花技术解盘

　　周一郑棉强势上扬，向上拓展震荡空间。主力0510合约早盘以13345报开，盘中价格震荡上行，尾盘价格收在13545全天次高价，成交16452手，持仓先增后减，全天减仓714手。虽然周一价格大幅上扬，但是仓量未能有效配合，同时目前整体持仓位于低位，上涨基础不理想。另外从基本面和技术面角度理解，短期行情震荡拓展空间的概率更大。

　　上周中美第三轮

纺织品贸易谈判在旧金山未能达成协议，中国纺织企业对第三轮谈判无 果而终均表示失望，预期月底举行第四轮磋商。虽然此次谈判取得一些积极进展，但是双方在原则性问题上存在一些分歧，其中主要分歧是在出口纺织品的增长幅度上。据了解，中美双方希望第四轮磋商能在8月31日前举行。尽管历经三轮磋商之后仍未达成最终协议，但市场对第四轮谈判将会取得突破充满希望。首先，美国方面的一些举措已经让我们看到了寻求突破的可能性。美国贸易谈判代表办公室新闻发言人JohnStubbs在谈判结束后亦表示，该办公室将在未来谈判过程中，将与美国国内纺织品制造商、零售商进行更深入的协商。而在美国国内，来自各个零售协会要求对中国纺织品放宽设限的声音也越来越强烈，一些进口商正在为把中国输美纺织品的增幅上限从7.5％提高到20%甚至更多而进行游说。在过去的一段时间内，美国也在对待我国纺织品问题上已经呈现出“两面性”。一方面，8月1日，美国纺织品协议执行委员会（CITA）又对包括睡衣等五类从中国进口的纺织品扰乱美国市场的申诉予以审理；而另一方面，美方则同时向中国业界传达了一份“善意”决定，CITA将对中国毛制裤子等6种纺织品扰乱市场的申诉案推迟至8月31日再做裁定。其次，中美之间两次谈判的时间安排得如此接近，同时8月31日是美国对中国六类纺织品的特保裁决日，所以市场认为在此日期达成广泛协议的可能性很大。另外，欧盟开始品尝设限恶果，欧盟多国要求放宽限制。限制中国纺织品出口造成的

零售业问题不仅损害了消费者利益，而且导致就业岗位的减少，因为大量欧洲贸易公司因此破产或者出现巨额亏损。所以，近日欧盟各国要求放宽对华纺织品配额限制的呼声日甚。欧盟委员会日前针对此钟情况就有关问题进行磋商，希望能在9月与中国达成范围更广的协议。欧盟设限存在的问题已经引起美国的警惕，并有助于中美双方最终达成符合双方利益的协议。综合以上各方面因素，8月31日的谈判料将为漫长的中美纺织品贸易谈判划上双赢的句号。

　　随着新棉大规模上市日期的临近，期价面临的压力增加，但初期购销心理差距会限制收购进度。新棉上市，棉农对收购价期望值会很高，而国内涉棉企业归还农发行贷款压力、国内纺织品市场销售压力、企业产成品库存积压问题以及出口形势不明朗等因素，限制了市场的购买能力和购买兴趣，短期内会对新棉的收购价格构成压制。只有待国内外市场的供求局势明朗后，才能形成权威的收购价格，近期购销双方会以观望为主。

　　仓单继续加速流出，期价的抗跌性增强。期现倒挂以及仓单品质相对优良等因素，继续帮助期市消化仓单压力。截至19日，中国棉花价格指数（CC Index 328）8月均价为13466元/吨，较7月均价下跌30元。而22日，9月合约期价报收在13330，较现货价格继续呈现贴水，但贴水幅度较上周收敛。主要源于现货继续温和走低，而期货现货合约获得买盘支撑，保持相对稳定状态。上周，仓单共流出1008张，目前仓单数量仅为2190张，即43800吨。在目前仓单数量下，期价的抗跌性将会明显强于前期。

　　从技术面看，价格弱势获得缓解，在完全扭转颓势之前，价格震荡整理的可能性更大。从黄金分割率的角度看，0510合约上市最低点至4月底高点涨幅的0.809回调位置正好位于13000位置，与整数心理支撑位重合，将会对价格形成重要支撑。从郑棉0510合约K线图形态上看，从4月底的高点至今，演绎了一个之字形调整，通过量度分析，在此位置启稳恢复涨势的可能性极大。技术指标方面，均线系统继续向下空头发散排列，但短期均线已经走平。多项超卖技术指标得到修正， RSI（14）指标底部走平上扬，但仍未脱离弱势区域，KDJ指标低位金叉向上发散，行情的弱势获得一定程度缓解。NYBOT棉指同样在前期阶段性低点附近启稳震荡，但整体弱势并未根本性扭转，短期走势会在震荡中拓展空间。

　　目前，市场没有能够引起价格出现单边行情的实质性因素，所以行情仍以震荡为主，但由于震荡区间狭窄，所以近期价格将会拓展震荡空间。从交易角度看，建议投资者观望为主，待有效震荡区间形成后，在区间内高抛低吸。

　　

　　（鑫国联期货 江洋）